川财周观点

本周家电指数波动较大。 上半周板块表现较好， 主要因为家用电器和音响器材一季度零售总额同比增长 11.4%， 市场情绪回暖。下半周板块大幅下挫，源于格力 2017 年净利润增长率高达 45%但未分红， 引发股价下行。 格力称留存资金将用于智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广， 并计划于 2018年中期分红。 从 2017 年年报及 2018 年一季报业绩来看，公司基本面持续向好，但此次分红措施可能意味着公司未来投资的不确定性增强， 后续资金使用情况值得持续关注。 本周家电产品一季度销售数据出炉，空调、冰箱、洗衣机等受前期房地产调控影响，一季度销量增速均有所放缓，彩电因面板价格持续下滑，市场转暖，零售额同比增长 3.3%。 近期一季报及年报即将披露完毕， 建议关注业绩稳健的龙头个股。

市场表现

本周家电指数下跌 2.05%，相较上证综指的涨幅 0.35%下浮了 2.40 个百分点。细分板块中，洗衣机、小家电涨幅较大，分别为 6.95%和 2.69%；空调、彩电跌幅较大，分别为-3.57%、-1.89%。个股方面，表现较好的为同洲电子（ 17.22%）、苏泊尔（ 10.10%）、万和电气（ 9.80%）；表现较弱的为星帅尔（ -31.09%）、 *ST厦华（ -20.61%）、海信电器（ -9.78%）。

关键指标

2018 年 3 月，冰箱销量 713.20 万台，同比下降 3.20%， 库存 379.90 万台，同比减少 20.50%。洗衣机销量 573.10 万台，同比减少 1.60%， 库存 220.50 万台，同比减少 28.90%。

行业动态

国家市场监督管理总局发布了 2018 年《全国重点工业产品质量监督目录》，黑白电、厨电、卫浴、生活小家电等众多家电品类被纳入在列。（和讯网）

公司动态

格力电器（ 000651）：2017年公司实现营业收入 1482.86亿元，同比增长 36.92%；实现归属于上市公司股东的净利润 224.02 亿元，同比增长 44.87%。不分红。2018 年第一季度营业收入为 395.62 亿元，同比增长 33.29%；归属于上市公司股东的净利润为 55.82 亿元，同比增长 39.04%。

青岛海尔（ 600690）：2017年公司实现营业收入 1592.54亿元，同比增长 33.68%；实现归属于上市公司股东的净利润 69.26 亿元，同比增长 37.37%。公司向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 3.42 元（含税）。