投资建议:

截止2018年4月15日,共37家环保公司发布了18年一季度业绩预告,净利润中位数合计18.19亿元,同比增长21.46%,其中水处理(+118.46%)和固废板块(+115.74%)表现亮眼。 (1)PPP可以更乐观:PPP龙头公司东方园林(+43.04%~128.48%)、国祯环保(+90%~120%)、碧水源(扣非净利润+40%~70%)等增速稳健高增长,印证了PPP规范化后会利好民营龙头环保公司,建议关注二季度PPP板块估值修复行情。

(2)业绩分化加剧:对于监测、节能、土壤及大气板块,因为部分公司业绩下滑严重,拖累了子版块的整体增速。整个环保板块来看,37家公司业绩分化加剧(净利润0-0.5亿的公司占比减小,大于0.5亿及小于0的公司占比增大),优质公司强者恒强,建议关注各个细分领域的龙头公司。 本周核心推荐:碧水源(300070.SZ)、联美控股(600167.SH)、启迪桑德(000826.SZ)、博世科(300422.SZ)、盈峰环境(000967.SZ)。

上周市场回顾:

行业方面,上周沪深300指数上涨0.42个百分点,环保与公用事业指数下跌0.54百分点,其中环保跑输大盘,跑输沪深300指数0.96个百分点。 个股方面,上周表现最好的五只个股为科融环境、汉威科技、金圆股份、长青集团、维尔利,分别上涨5.02、4.96、4.46、4.33、3.53个百分点。

行业动态与最新政策:

【国务院明确《政府工作报告》重点工作部门分工打好污染防治攻坚战涉及十余部门】国务院近日公布《关于落实〈政府工作报告〉重点工作部门分工的意见》,明确了包括健全生态文明体制、推进污染防治取得更大成效等在内的57项重点工作的分工负责部门。

【博鳌亚洲论坛年会将专题讨论生态文明建设多个分论坛涉及生态环境保护议题】

风险提示:政策推进不及预期。