投资建议：上周，钢铁板块表现强于大盘，很重要是因为前期板块超跌，估值回归安全边际。从基本面来看，上周钢材社会库存环周环比下降4.2g%，下降幅度较大，显示下游工地复工规模扩大，前期被延迟的用钢需求正在加速启动。考虑到社会库存水平依然较高且全国高炉开工率已出现上升势头，叠加钢贸商面临库存与资金双重压力时或低价出货、主动去库存，我们判断后续钢材价格仍将承压。相较其他板块，钢铁板块业绩更加夯实，在前期超跌和流动性趋紧股价回归基本面的背景下，钢铁板块短期仍有博取超额收益的机会，建议关注低估值、高业绩且前期超跌个股，如方大特钢、八一钢铁、华菱钢铁等；长期仍建议关注有明确量能提升或规模扩张，业绩保持增长且估值较低具有较高安全边际的内生成长性个股。推荐龙头宝钢股份、太钢不锈，以及三钢闽光等。

钢铁板块小幅上涨。上周( 2018.03.26-2018.03.30)沪深两市共计5个交易日，申万钢铁行业板块小幅上涨，最终收涨1 .6g%。全板块整周27只股价上涨，3只持续停牌，1只股价下跌，2只股价平盘。方大特钢涨幅最高，整周涨幅为11 .30%。

钢材价格继续下降，螺纹钢期货贴水幅度扩大。上周钢价综合指数周环比继续下降1 .27%；主要城市钢材现货价格环比明显下降：螺纹钢主力合约周平均环比下跌6.80%，热轧卷板主力合约周平均环比下降3.2g%；螺纹钢期货贴水幅度扩大至259元／吨。

高炉开工率环比微幅上升，社会库存下降幅度较大。上周全国高炉开工率环比微幅上升1.1个百分点，河北省小幅上升0.96个百分点；高炉检修容积环比下降2.00%，河北环比下降2.04%。据mysteel数据，上周五大品种社会库存合计达到了1798.96万吨，环比前一周减少80.14万吨，下降幅度较大。

铁矿石价格环比继续下跌，焦炭价格下跌较多。上周铁矿石价格指数周平均下降2.10点，继续下降，普氏进口铁矿石价格环比下降3.60美元／吨，继续显著回落；唐山产焦炭周平均价格周环比下跌5.96%，价格下跌较大。

吨钢毛利继续下降。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算，上周螺纹钢吨钢毛利测算环比减少246.74元；热轧卷板吨钢毛利环比减少192.87元，钢企盈利水平显著回落，但同比仍较高。