3月第三个交易周2018年3月12日到3月16日,上证综指下跌1.13%,,有色金属板块上涨0.92%。申万三级子行业中,锂、金属新材料板块涨幅较大,分别为5.91%、4.69%,铅锌、非金属新材料板块跌幅较大,分别为-1.37%、-1.36%。基本金属价格方面,LME铅跌幅最小,为0.38%,LME锡跌幅最大,为2.15%。贵金属方面,伦敦金现货(美元计价)下跌0.8%。小品种方面,镨钕氧化物((Nd2O3+Pr6O11)/TREO≥75.0%)、氧化镝、氧化铽分别收于360000元/吨、1220元/千克、3275元/千克,周变动幅度分别为-2.7%、0.00%、0.00%;碳酸锂≥99%、电解钴Co99.98分别收于153500元/吨、630000元/吨,周变动幅度分别为0.00%、3.87%,其余主要品种变动幅度较小。

铜矿需求向好,钴价再创新高

铜:国内需求仍向好

供给方面,南美铜矿罢工风险仍然困扰铜矿供给。长期看,自2017年开始,全球铜精矿供应处于新一轮供应收缩周期,在2020年之前,全球铜精矿供应增速将放缓至不足2%,矿山增产弹性较小。需求方面,整体来看,前2个月制造业增长7.0%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长13.3%,房地产投资增长9.9%,工业增加值数据强劲,需求未来有望继续提升。美联储议息临近,市场不确定性增强,但我们认为此时为布局良机。

我们认为行业投资主线为:美元加息即将落地,外围经济和国内需求回暖,行业龙头业绩将受到提振。因此,我们看多铜,推荐关注江西铜业(国内铜业龙头)、云南铜业、紫金矿业(海外持续布局)。

钴:钴价再创新高

需求来看,近日多家钴矿下游厂商(包括电子消费巨头苹果、三星)积极布局,锁定钴矿,可见产业端对钴矿的一致看好,而对钴矿需求最具潜力的新能源汽车产业在政策的催化和扶持下需求会保持高增长。供给来看,钴矿资源上游集中,近日刚果金宣布钴的权利金费或将上调至5%,钴矿价格或进一步走高。

我们认为行业投资主线为:在需求不减的基础上,上游资源的持续涨价带来利润增加。因此,我们依然看好钴资源龙头:洛阳钼业(国内钴矿龙头)、华友钴业(业绩弹性高)、寒锐钴业。