上周为节后第一个完整的交易周,煤炭板块整体呈现震荡走低态势,煤炭指数全周收盘于3249.78点,全周下跌4.83%,跑输沪深300指数3.49个百分点。除永泰能源停牌之外,上市公司多数收跌,36家上市公司中仅有9家收涨,1家收平,25家收跌。ST云维(600725)(7.72%)、金能科技(603113)(7.17%)、*ST大有(600403)(7.06%)、*ST郑煤(600121)(3.74%)、*ST平能(000780)(2.63%)涨幅居前。兖州煤业(600188)(-12.03%)、潞安环能(601699)(-9.60%)、中国神华(601088)(-8.82%)、山西焦化(600740)(-8.48%)跌幅相对明显。

煤炭企业和下游钢铁企业的供给侧改革将持续推进,严格推动落后产能的加速退出,供给侧改革对产量的控制力度未来仍将是影响煤炭供需状态的最主要因素。长期来看,新能源替代煤炭仍然是大势所趋,煤炭产能依然存在过剩局面,因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化情况以判断行业供需与价格走势。但预计煤价仍将维持在相对高位波动,煤企仍然存在一定的盈利空间,优质煤企仍有增长空间。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,业绩弹性大,(2)细分煤种龙头,低估值,(3)煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。