钴： MB 钴、金属钴、硫酸钴续创 10 年历史新高。 MB 低级钴和高级钴分别上涨 1.5%和 1.7%，价格再创新高，达到 39.3 美元/磅和 39.5 美元/磅。国内方面，由于原料成本抬升，本周钴精矿上涨 4.4%至 28.3 美元/磅，金属钴大涨 7.7%至 63 万元/吨，硫酸钴大涨 7.2%至 13.35 万元/吨，钴粉大涨 4.8%至 697.5 元/公斤，四氧化三钴上涨 3.9%至 447.5 元/公斤。其余钴产品价格较平稳运行。

锂： 锂价有所回升。 2018 年伊始，由于下游材料企业备货不足，目前虽部分锂盐企业春节期间未停止生产，但市场仍然呈现供不应求局面，新能源汽车补贴政策落地，抢装效应明显，锂价有所回升， 未来一段时间或将继续呈现上升趋势。

其他小金属： 氧化镨钕价格小幅上涨 5.4%，金属锗持续趋涨。 上游商家对稀土氧化物价格开始上调，一种是持货观望看好后市，不考虑出货，其二是企业刚开工，确实没有货。生产供给方面，普遍认为会有所紧缩，下游节前备货不足，节后入市采购必然会导致供给更加紧张。而对于即将迎来的 3 月北方稀土调价，普遍看涨，预期比较看好，所以整体市场上商家信心比较乐观。短期内看稀土价格仍处于上涨的趋势。另外，由于中国金属锗供应紧张，预计未来将持续趋涨。

投资建议：

1） 新能源汽车补贴政策正式落地，好于市场预期。 相对于 2017 年的新能源乘用车补贴政策， 2018 年的新版政策更加细化，对技术性能的要求也有明显提高，整体退坡幅度好于市场预期。 如引入 Ekg 能耗补贴系数，0.15wh/km.kg 及以下的车型按 1.1 倍补贴；申请财政补贴的运营里程要求由 3 万公里调整为 2 万公里，且车辆销售上牌后将按申请拨付一部分补贴资金，达到运营里程要求后全部拨付，这是对新能源客车的明显利好，有助于新能源客车企业缓解资金压力，改善整个产业链的现金流状况。 从近期的产业链信息来看， 部分正极材料厂商订单充足，有些已排产到第二季度，下游电芯厂开工率正逐步提升，行业加速向好已然明确。

2）钴价持续走高，锂小幅回升， 把握钴锂超配黄金期。 年前我们进行产业链调研，并召开数场专家电话会议，基于产业趋势、供需趋势、价格节奏、市场预期和公司估值等五大方面分析， 旗帜鲜明的指出一季度应超配钴锂板块。节后， 海内外钴供应紧张，价格持续走高， 碳酸锂立刻涨价印证我们的判断， 市场逻辑进一步强化，重申超配钴锂正当时！

3）继续推荐锂电材料板块， 首选钴， 核心标的：①钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业；②锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。