本月观点： 受环保督察及限产等因素影响， 2017 年全年环保固定投资增速有所下滑， 但仍保持在 20%以上，环保水务及固废细分版块的业绩也保持稳步增长，行业依旧维持高景气度。同时，随着非电领域大气排放标准的逐步趋严， 建议 2018 年重点关注工业领域大气治理的投资机会。

本月热点： 本月环保部发出通知，将在“ 2+26”个京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值，实施的工业领域主要包括火电、钢铁、石化、化工、有色（不含氧化铝）、水泥行业及在用锅炉等。这是京津冀继“大气十条”后，向工业领域的大气污染物排放打出的又一重拳， 尤其是非电工业领域排放标准提升将直接刺激区域内工业企业加大大气治理环保设备投资，利好大气治理子行业。

数据跟踪：（1）2017 全年水务及固废版块业绩稳步增长， 12 月单月增速有所放缓。 2017 年 1-12 月， 水务版块主营业务收入和利润同比增长 13.44%和 32.22%， 废弃资源综合利用业的营业收入和利润同比分别增长 2.37%和 12.7%。（2）受环保督察及限产等因素影响，2017 年全年环保投资增速下滑。 2017 年 1-12 月， 生态环境保护和治理固定资产投资完成额达到 3,822.34亿元，累计同比增长 21.52%，增速较 2016 年下滑 18.35 个百分点。

债市跟踪： 2018 年 1 月水务和环保行业债券发行降温，环比减少 56亿发行额； 信用利差方面， 2018 年 1 月公用事业信用利差均值为59.8BP，整体较上月增长 4.3BP， 小幅上扬。

行业动态： 中央环保督查实现 31 省区全覆盖， 2018 年将杀“回马枪”；排污许可管理新规出炉，建立起污染防治攻坚战的“沙盘”；六部委联合发布《土壤污染防治先进技术装备目录》； 住房城乡建设部加快推进生活垃圾分类工作，明确 46 个重点城市实施时间表。

企业跟踪： 启迪桑德中标襄阳市汉江水环境保护建设项目（第一期乡镇污水收集处理工程） PPP 项目，中标价 432,086 万元； 首创股份中标泉港区市政公用事业管理处泉港区市政给排水七镇连通工程PPP 项目，总投资约人民币 37,262 万元； 中原环保中标民权县水务工程一体化建设及改造项目，项目总投资为人民币 87,687 万元等。