行业观点

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:( 1)多数周期类化工品相继于 2014 年触底,开启景气复苏进程;( 2)预计 WTI 油价中枢将在 50-60 美元/桶附近震荡;( 3)大部分化工品价格伴随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定,供给端格局较好的化工品仍具有独立行情;( 4)供给侧改革方面,关注产能可能永久性退出的化工子行业;关注部分地区环保趋严对行业的影响;( 5)下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“买入”评级。

重点关注子行业

子行业方面,可重点关注:( 1) 聚酯产业链;( 2) 尿素;( 3) 低估值细分龙头;( 4)电子化学品。

化工品: 原油价格上涨,煤炭、棉花、橡胶平稳;化工品价格保持平稳,价差涨跌相当

(一) 原油价格上涨,煤炭、棉花、橡胶平稳

(二)化工品价格保持平稳

在我们跟踪的 231 个产品中,本周与上周比: 54 种产品价格上涨, 118种产品价格平稳, 59 种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的23%、 51%和 26%。价格涨幅较大的产品包括: 氢氟酸 ( 10.2%)、 TDI ( 8.8%)、R32( 8.2%)、 NYMEX 天然气( 5.8%)、粗酚( 5.1%)。 价格跌幅较大的产品包括: 蒽油( -22.7%)、煤焦油(长三角)( -21.6%)、工业萘( -13.3%)、液氯( -12.5%)、洗油( -11.7%)、盐酸(合成酸)( -11.5%)、酚油( -9.2%)、腈纶短纤( -9.0%)、浓硝酸(上海)( -7.7%)、改质煤沥青( -7.6%)、甲醇( -7.4%)。

(三)化工品盈利能力涨跌相当

在我们跟踪的 43 个产品价差中,与上周相比: 19 种产品价差扩大, 8 种产品价差平稳, 16 种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为 44%、 19%和37%。 价差扩大幅度较大的产品为: DMF( 46.8%)、己二酸( 35.3%)、三聚磷酸钠( 21.4%)、 TDI( 9.8%)、草甘膦( 9.3%)。 价差缩小幅度较大的产品为: 乙烯法 PVC( -764.7%)、甲醇( -13.7%)、锐钛型钛白粉( -7.5%)。

数据跟踪

行业走势: 落后大盘。行业估值:低于历史均值。