本周板块表现:

上周上证指数下跌 0.95%,深证成指下跌 0.87%,电新行业下跌 0.01%。

本周行业观点:

2018 年光伏电价落定,分布式下调幅度小于预期。 近日国家发改委发布了《关于 2018 年光伏发电项目价格政策的通知》。通知指出,( 1)根据当前光伏产业技术进步和成本降低情况,降低 2018 年 1 月1 日之后投运的光伏电站标杆上网电价,Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类资源区标杆上网电价分别调整为每千瓦时0.55 元、 0.65 元、 0.75 元(含税)。自 2019 年起,纳入财政补贴年度规模管理的光伏发电项目全部按投运时间执行对应的标杆电价。( 2) 2018 年 1 月 1 日以后投运的、采用“自发自用、余量上网”模式的分布式光伏发电项目,全电量度电补贴标准降低 0.05 元,即补贴标准调整为每千瓦时 0.37 元(含税)。采用“全额上网”模式的分布式光伏发电项目按所在资源区光伏电站价格执行。分布式光伏发电项目自用电量免收随电价征收的各类政府性基金及附加、系统备用容量费和其他相关并网服务费。( 3)村级光伏扶贫电站( 0.5 兆瓦及以下)标杆电价、户用分布式光伏扶贫项目度电补贴标准保持不变。我们认为本次电价调整中,地面电站下调幅度符合预期,自发自用分布式光伏补贴下调幅度小于预期。我们判断 2018 年光伏市场需求整体平稳,市场前期对政策不确定性担忧接触,有望迎来短期反弹行情。我们仍然推荐估值合理、有国际竞争力的龙头企业,同时继续看好分布式与户用领域,推荐通威股份、隆基股份、林洋能源,其他关注阳光电源、正泰电器。

11 月动力锂电出货量高增长,年底景气行情有望持续。 GGII 发布的《新能源汽车产业链数据库》统计显示, 2017 年 11 月新能源汽车动力电池装机总电量约 6.98GWh,同比增长 20%,环比增长 138%。其中,装机电量前十名的企业合计达到 5.36GWh,占比整体的 77%。近期监管层对新能源汽车补贴政策进行重新审视, 2018 年电价政策存在较大不确定性。在此背景下,整车厂与电池厂有动力在年底适度增加产出,我们预计年底动力电池景气行情有望持续。从历史数据看,动力电池出货量领先厂商较为稳定,龙头有望持续胜出,我们推荐继续关注电池环节龙头宁德时代、国轩高科,以及锂电材料龙头璞泰来、杉杉股份,同时提醒关注补贴下调带来的产品价格下调。