本周观点:

火电:国家能源局公布全社会用电量数据,1-7月全社会用电增速6.9%、增速较去年同期提高3.3个百分点,用电量3.5万亿千瓦时。7月单月用电同比增9.9%,发电量6072亿千瓦时创历史新高。主要原因是同期历史高温和宏观经济运行良好、第二产业中有色金属、黑色金属采矿业及其冶炼业、化工、建材等高耗能行业企业盈利好转,用电增速同比回升明显。分电源看,1-7月火电、水电、核电、风电发电量分别为2.66万亿、5858亿、1385亿、1704亿千瓦时,同比分别增7.8%、-3.4%、19.1%、22.4%。今年整体上来水偏枯、水电发电量同比下降,同时火电发电量上升明显,7月单月同比增10.5%。除黑龙江、甘肃、四川等7 省尚未公布火电电价调整方案外,其余省份火电标杆上网电价均上调0.1分左右,火电业绩小幅改善。仍然推荐关注央企重组、混改带来的火电板块投资机会,相关标的国电电力、大唐发电。水电方面仍然推荐长江电力、川投能源、国投电力、三峡水利。

燃气方面持续关注“煤改气”对燃气板块业绩催化,推荐百川能源、深圳燃气、金鸿能源。

环保税渐行渐近。《中华人民共和国环境保护税法》将于2018年1月1日起施行,财政部、税务总局、环保部日前发文要求各地做好环境保护税法实施前期准备工作。要求在2017年底前,各级财政部门要会同同级税务、环境保护部门抓紧提出本地区应税大气污染物和水污染物的具体适用税额,并出台与公布应税污染物排放量抽样测算方法与征收具体办法。目前据环保税法正式施行不到半年时间,此次对准备工作的要求,主要是对应税税额、应税污染物项目以及定量方法等税收关键要素进行测算与公布,作为数据来源和基础,污染源监测和监测的相关需求有望催生,建议关注聚光科技、华测检测。同时,工业企业将作为环境税的纳税大户,其对治理的需求也将有望迎来增长,建议关注大气领域的清新环境、水领域的碧水源、固废危废领域的启迪桑德。

第三方治理打开企业污染治理新模式。近日,环保部印发《关于推进环境污染第三方治理的实施意见》,其中特别提到开展重点行业环保专项执法检查,引导排污企业委托第三方治理,鼓励第三方治理单位提供包括环境污染问题诊断、污染治理方案编制、污染物排放监测、环境污染治理设施建设、运营及维护等在内的环境综合服务,并明确表示,以工业园区等工业集聚区为突破口,鼓励引入第三方治理单位,对区内企业污水、固体废弃物等进行一体化集中治理,行业覆盖造纸、建材等十五个高污染行业。在第三方治理单位收益方面,政策文件中提出支持第三方治理单位合理分享排污单位通过第三方治理取得的污染物减排量带来的排污权交易收益,为第三方治理单位打开收益提升的空间。同时,对治理费用的支付,文件也提到可委托各方共同认可的环境检测机构对治理效果进行评估,作为合同约定的治理费用的支付依据,环境检测再迎市场。我们认为,当前多个工业行业企业“退城入园”行动,将为环境污染第三方治理打开市场空间。截至2014年,全国各类工业园区数量就超过2万个,但通过环保部验收的国家生态工业园区仅为26家,2016年这一数字也仅增长至48家。8月上旬,在环保部公布的一项关于工业集聚区污水处理设施建设进展的情况中,全国省级及以上工业集聚区虽然已经有超过80%安装污水集中处理设施、超过70%安装在线监控装置,但云南、甘肃、新疆、青海、湖南、湖北、江西、安徽、贵州等地完成率与未完成绝对数量依然偏多。“退城入园”带来的新建园区环境治理同步配套与现有园区环境治理提标改造、以及入园企业达标排放改造,将进一步催生环境污染第三方治理的需求,水及大气领域将成为重点,标的方面清新环境、龙净环保、碧水源、天翔环境、东江环保、华测检测有望受益。