大势猜想：大盘向下的空间不大

今日(9月26日)，沪深两市双双小幅低开，维持在平盘线附近维持震荡走势，午后出现一波小幅跳水，但迅速回拉。截止收盘，上证指数报3343.58点，涨0.06%；深证成指报10950.77点，涨0.18%；创业板指报1839.46点，跌0.23%。从盘面上看，煤炭、钢铁、稀有金属等板块涨幅居前；次新股、电子制造、高送转等板块跌幅居前。

天信投顾表示，整体判断，目前大盘向下的空间不大，下方10周均线3310点已经构成了较强支撑。操作上，大盘风险不大，目前关键是个股，对前期已经大涨的板块，建议大家坚决回避，逢低加仓补涨股，随后持股待涨，但要注意控制仓位。

资金猜想：量能变化是决定因素

今日，央行公开市场进行400亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作。央行公开市场有1300亿逆回购到期。昨日净回笼800亿元，两日净回笼1600亿元。

央行本周有6800亿逆回购到期，周一至周五分别到期2800亿、1300亿、400亿、700亿、1600亿，无正回购和央票到期。

中泰证券认为，9月资金面仍处于紧平衡状态，但相较8月有望稍有缓解。长期来看，数据显示，三季度经济数据将小幅弱于二季度，银行对于监管的调整和适应情况也好于4-5月份，但目前资金紧张程度不亚于4-5月份，长债收益率也逼近了前期高点，这种背离应当不会持续太久。

和信投顾表示，由于市场短期处于一个上有压力，下有缺口的运行之中，市场对指标股的护盘并未形成量能的配合，但对缺口避免了完全封闭。因此市场改变的方向，则需要成交量因素的决定，而节前或仍将维持震荡格局。目前从投资策略来看，稳健投资者密切关注市场量能指标的变化，而短线投资者适量逢低参与即可。

热点猜想：逢低布局三季报预增股

从消息面上看，阿里巴巴今日宣布，为进一步推进新零售战略，将增持旗下菜鸟网络的股份，并将在已投入数百亿元的基础上，未来五年继续投入1000亿元。按照协议，此次阿里巴巴将投资菜鸟网络53亿元人民币。增资后，阿里巴巴持有菜鸟股权将从原来的47%增加到51%，并新增一个董事席位，从而占董事会7个席位中的4席。

天鼎证券认为，固然节前我们不能说马上迎来强反弹，但是过度恐慌是已经没有必要了，谨慎的投资者仍然是选择消费白马和权重蓝筹的防守为主，进取型的投资者已经可以配置一些弹性较高的品种如三季报预增、高送转和题材股等准备进攻了。

【五大券商分析师集体唱多】

英大证券研究所所长李大霄:继续好蓝筹股

对于蓝筹股，李大霄不认为到顶，也不认为位置很高。原因有二，第一，目前pe11倍，在全球范围内估值还是偏低的，有估值基础的；第二，今年经济企稳，蓝筹股业绩回升，也支撑了估值。此外，MSCI纳入A股、养老金渐行渐近，都是对蓝筹股的强有力的支撑。

任泽平：周期和金融等四类股主导A股结构性牛市

任泽平分析认为，在基本面支撑下，自去年以来，A股走出了以消费、周期、金融、真成长主导的结构性牛市，如果再加上腾讯、恒大、阿里巴巴等在中国香港和美国上市的中国公司股票，合并之后的相对全面代表中国经济的股票市场是一个比较可观的牛市。

李迅雷：目前股市处于“春”的阶段 应该耕耘布局

据李迅雷介绍，“中泰时钟”是在著名的“美林时钟”的基础上，结合国内的实际情况，增加考量维度和指标后形成的资产配置模型。“中泰时钟”将股市走势分为“春、夏、秋、冬”四个时段，并对目前股市维持“春”的阶段判断。

高善文：供给侧改革掩盖了增长 牛市已经静悄悄地开始

9月19日，安信证券首席经济学家高善文在第二届“一带一路”与海外投资并购高峰论坛上表示：“牛市已经静悄悄地开始了。”他指出，A股企业现在的销售利润率处于正常偏高的水平，未来企业的增长必须依赖于资产周转率的上升。上市公司未来资产的增长很可能在5%或者更低。在这个背景下，核心问题是未来销售收入的增长有多少。如果没有供给侧改革，现在销售收入增速大约在10%左右。在全球经济没有出现明显减速的情况下，销售收入增速在这个水平上即使出现腰斩，增速仍然比资产的增速要更快。基于上述分析，他认为，资产周转率的上升是可持续的，EPS也会不断上升，从而支撑A股股价不断上升。

姜超：从泡沫投机到价值投资 业绩为王价值至上

9月20日，海通证券研究所副所长姜超在报告中坦陈，“我们的保守错过了3季度资本市场赚钱的机会”，并表示，“要放弃过去那种趋势性牛市的想法。因为在大水漫灌之下，才会出现鸡犬升天的大牛市。如果未来货币收紧或是维持中性，那么就很难出现趋势性的机会，而只会有结构性的机会。”