环保限产助力铝供改，盐湖放量温和锂微涨

国内库存本周首迎下降 3.1 万吨，叠加环保限产，铝价或迎快速上涨；电池产能释放，盐湖放量温和，锂价微涨至 16.55 万/吨；贸易商出货稀土微跌，补库存将拉动稀土继续涨价；铅锌库存持续走低，冬季消费储备将拉动铅锌价格继续走强。核心关注：铝（中国铝业、云铝股份）；锂钴（天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业）；稀土（盛和资源、北方稀土）；铅锌（驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业） 。

工业金属：国内库存本周首迎下降，叠加环保限产，铝价或迎快速上涨。

本周 LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-2.9%、-0.1%、4.5%、0.0%、0.0%、-3.3%。国内铝库存本周首迎下降 3.1 万吨，铝供改进入抽查末期，违规产能进一步关停，叠加“2+26”环保限产 30%的政策执行，铝价或迎快速上涨；冬季消费储备来临，沪铅、沪锌库存保持低位，铅锌价格仍将上行。关注标的：铝（中国铝业、云铝股份）；铅锌（驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业）；铜（江西铜业、云南铜业、铜陵有色） 。

贵金属：避险疲弱，美联储加息升温，金价跌 2.1%。本周 COMEX 金跌2.1%至 1323.5 美元/盎司，COMEX 银跌 2.7%至 17.63 美元/盎司。朝鲜核试验、美国飓风等风险事件对金价的刺激作用走弱；美国 8 月份通胀率涨 0.4%，美联储年内加息预期继续升温，金价短期仍将震荡。关注标的：银泰资源、赤峰黄金、紫金矿业、湖南黄金、中金黄金。

小金属：贸易商出货稀土微跌，补库存将拉动稀土继续涨价。氧化镨钕跌8%至 47.5 万/吨；氧化镝跌 2%至 1215 元/公斤。稀土贸易商获利了结造成价格回调，大厂商报价仍坚挺，基本面供给仍紧张，补库存将拉动稀土价格上行。关注标的：盛和资源、北方稀土、厦门钨业。

新能源：电池产能释放，盐湖放量温和，锂价微涨至 16.55 万/吨。下游电池产能大幅增长，盐湖提锂放量仍温和，锂价涨至 16.05 万/吨；钴价受原料供应紧张、需求稳定，电解钴维持 44.2 万/吨，供给受限将推动锂钴价格继续微涨。关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业。