前阵子，不少上市公司老板喊破喉咙，号召员工增持自家公司股票，但即便承诺兜底，响应者也没几个。

现在问题来了：假如你所在的公司准备实施员工持股计划，从二级市场按市场价买入公司股票，你买还是不买？

成功实施的不多

员工持股计划虽然和股权激励一样，都被看作是公司与员工进行利益共享，但在新三板，大多数企业更热衷股权激励，实施员工持股计划的并不多。

东财Choice数据显示，自2015年1月1日以来，共有177家新三板企业发布了员工持股计划公告(含多次实施)；而同一时期公告实施股权激励的企业则有480家(含多次实施).

不过，实施员工持股计划的企业正在逐年递增，2015年、2016年，分别有17家、72家，而2017年以来就有89家企业发布了公告。

不过，员工持股计划实施起来也不容易。据论坛君统计，177家企业中目前已经实施完成的仅有24家；获得股东大会通过的有85家，董事会通过的有47家，有18家取消了员工持股计划，股东大会否决和暂停实施的分别有2家、1家。

员工持股计划多数采用委托管理模式，在上述企业中，仅有32家采用自行管理模式；大多数员工持股计划的资金来源于员工薪酬及自筹资金，通过二级市场及大宗交易购买股票；员工持股计划的存续期一般为24-36个月。

从转让方式看，177家企业多采用协议转让方式，仅有33家采用做市转让；而在成功实施员工持股计划的24家企业中，仅有9家为做市企业。

拿着自己的薪水去二级市场买公司股票，是需要信心的，各家企业的员工持股计划取得的结果也明显不一样。

部分做市企业员工持股计划实施情况

2015年12月，中磁视讯(430609)公布了员工持股计划草案，拟通过二级市场、大宗交易购买等方式买入中磁视讯股票，并聘请九泰基金作为该员工持股计划的管理机构。

此后，“九泰基金-中磁视讯1号资产管理计划”通过二级市场买入中磁视讯股票180万股，购买均价为 14.735 元，耗资2652万元。股票锁定期为 2016 年 4月 13 日至 2017年 4月 12 日。

按照草案规则，锁定期满后，根据员工意愿和当时的市场情况决定是否卖出股票。

今年4月12日，该计划锁定期已结束，4月13日，中磁视讯收于19元/股，目前最新股价则已涨至19.86元/股。也就是说，无论是锁定期后立即卖出，还是持有至今，参与该持股计划的员工都会有不少收益。

如果按照其股价高位6月13日的收盘价22.5元/股卖出，中磁视讯员工最多可获得52.6%的收益(未扣除管理费、托管费等).

资料显示，中磁视讯员工总数为197人，而此次员工持股计划从公司董监高在内的高层到业务骨干、普通员工均可参与。

与中磁视讯相比，春茂股份(430463)的员工就悲剧了。

2016年3月，春茂股份公布第一期员工持股计划草案。截止当年11月21日，该员工持股计划认购的“过海卓越1016号定向资产管理计划”通过二级市场买入春茂股份股票463万股，购买均价2.29元/股，购入金额为1060万元，锁定期为自购买之日起12个月。

目前该持股计划的锁定期还未结束，但春茂股份股价却跌跌不休。9月13日收于0.91元，在不算管理费和托管费的情况下，参与持股计划的员工浮亏已达60%。

实际上，春茂股份股价自2015年底就开始下滑，在认购完成前的2016年10月14日，股价还创出了1.74元的新低，而这一切都与其大幅滑坡的业绩有关。

2015年春茂股份盈利6725万元，2016年由于主要产品肉鸡价格持续下跌，公司亏损1942万元，今年上半年亏损扩大至9195万元。

面对已经跌成仙股的股价，当时拿着薪酬认购的员工，想必内心都受着煎熬吧。

仁会生物：前后两次差别巨大

仁会生物先后实施了两次员工持股计划，而且出现了截然不同的结果。

第一次草案于2015年6月公布，截至当年10月15日，“高达资产—仁会生物1号私募投资基金”通过二级市场买入公司股票135万股，购买均价为41.53元，耗资5607万元。

此后公司以每10股转增5股，对应的购买均价应为27.7元左右。

该持股计划锁定期于2016年10月15日结束，此时仁会生物股价正处于历史高位，按2016年10月17日的价格43.8元计算，该持股计划浮盈近60%。

2016年9月，仁会生物又公布了第二次员工持股计划草案，这次就没有这么好运了。

公告显示，截至2016年12月30日，“高达资产—仁会生物2号私募投资基金”通过二级市场买入公司股票25万股，购买均价为39.995元，锁定期至2018年1月2日。

近期仁会生物仁会生物股价持续走低，9月13日收于24.3元，据此计算，本次员工持股计划浮亏已近40%。

前后相差不到一年的两次员工持股计划，结果却大相径庭。仁会生物是一家创新药研发企业，与君实生物业绩类似，今年上半年，仁会生物的亏损额度就接近去年全年。

按照大多数员工持股计划的规则，锁定期结束后可以卖出股票，如果在清算时卖出，则在扣除相关成本和费用后，按持有的总份额占持股计划总份额的比例取得收益或承担损失。

在扣除各项费用后，员工拿到手的会更少；因此，参与了亏损的员工持股计划，简直太心塞。

员工持股计划还有“副作用”

除了盈亏状况外，员工持股计划还可能产生“副作用”——三类股东问题。

前文论坛君也提到，大多数员工持股计划采用委托管理模式，设立资管计划、信托计划等认购公司股份，而这就涉及到三类股东。对于拟IPO企业来说，需要谨慎对待。

论坛君注意到，多家拟IPO公司在发布了员工持股计划草案后，又取消了计划。

如宏源药业去年11月取消了员工持股计划，公司原本拟委托长江证券设立资管计划认购公司股份；而今年7月，宏源药业撤回了IPO申请，相关信息显示可能是为了清理三类股东。

公告过员工持股计划的企业中，还有不少拟IPO 企业，如明源软件、白兔湖、益盟股份等。由于三类股东问题至今无解，若实施员工持股计划引入三类股东，导致IPO进程受阻，企业可能会更慎重对待。