2017年上半年 ，电力设备新能源板块整体实现营收3270.2 亿元， 同比增长12.38%，板块上半年整体实现归母净利润212.84 亿元， 同比增长15.08%，在收入和净利润方面增速都有所放缓。从盈利能力来看，2017 年上半年板块整体毛利率为22.67%，板块整体净利率为7.12%。

光伏：2017 年上半年光伏板块整体实现营收555 亿元，同比增长20.09%，实现归母净利润30.4 亿元，同比下滑了18.11%。上半年国内光伏实现新增装机24.4GW，同比增长9%，其中分布式光伏装机7.1GW，同比增长了2.9 倍。上半年国内装机超预期，龙头企业盈利能力突出，未来装机将维持较高水平。

风电：2017 年上半年国内风电新增装机6.01GW，同比下降22%。上半年风电板块整体实现营收194.62 亿元，同比下降6.78%， 实现归母净利润22.50 亿元，同比上升23.59%。受需求下降和原材料成本提升影响，风电制造板块上半年毛利率略有下降。上半年弃风率显着改善，三北地区风电运营商盈利能力将提升。风电装机向中东部地区转移，拉长工程周期，下半年预计国内装机情况将有所回暖，未来风电装机将保持稳定增长趋势。

高低压设备：2017 年上半年高低压设备板块实现营业收入1092.9 亿元，同比增长17.43%，实现归母净利润70.63 亿元，同比增长5.89%。电网整体投资节奏放缓，投资向下游延伸，配售电领域投资将持续，具备工程总包资质，能够参与到配网PPP 建设的电气设备公司有望进行包括售电、运维等后续服务的公司能够占据优势。

工控设备：受益于2016 年下半年以来的中游制造业复苏，工控板块在2017 年上半年延续了较高的增长态势。2017 年上半年， 工控设备板块实现营业收入105.94 亿元，同比增长34.31%，归母净利润16.03 亿元，同比增长24.81%。工控板块研发要求高， 具备国产替代空间，具备较强研发实力的龙头企业有望持续提升市场份额。

投资建议：电力设备板块，电网投资不断向下游倾斜，看好拥有综合运营能力的配售电服务商，同时看好利用在电力设备领域的优势实现外延式发展的企业，推荐标的合纵科技、露笑科技、双杰电气。新能源板块，未来光伏装机将保持稳定的增长趋势， 成本下降和转换效率提升是光伏行业发展的持续要求，龙头企业的优势将更加显着，推荐标的通威股份、隆基股份。