【事项】

8月24日，以“智嵌未来——大厨房经济时代的新机遇”为主题的2017中国厨电高峰论坛在京举行，本次论坛由中国家用电器协会和国家信息中心信息资源开发部指导、中国家电网主办，美的、海尔、西门子、老板、华帝等多家国内外主流厨电企业以及京东等家电电商企业代表出席。会议期间，京东家电与多家知名家电厂商联合举办的“京东厨电节”也在本次峰会上启动。

上半年厨电市场依旧保持增长势头，表现抢眼。据中怡康数据显示，2017H1我国厨电市场规模达471亿元，YOY+14.9%，高于整体家电市场增速。一方面，传统烟灶产品量价齐升，2017H1吸油烟机市场均价YOY+10%，其中排放量在17级以上的吸油烟机零售量市场份额达46.2%，YOY+5.5%，零售额市场份额达55.1%，YOY+5%，表明大吸力油烟机成为消费者的主要选择；嵌入式燃气灶一级能效产品市场份额达23.9%，YOY+11.2%。另一方面，新兴厨电产品增速迅猛，据中怡康数据显示，2017H1洗碗机/蒸汽炉/电烤箱的零售额分别为18.3亿元/12.2亿元/27亿元，YOY+134.6%/47.5%/18.3%。随着产业转型和消费升级的拉动，厨电行业有望进一步扩张规模。据中怡康预测，至2017年底，厨电市场规模将接近千亿。

【评论】

近年来，随着出口转内需政策的逐步落实，厨电作为最贴近人们日常生活的产业之一受益于整体消费环境与产业内部的转型升级，产销量齐头并进，市场规模逐年扩增。

新一代年轻消费者群体的崛起以及中产阶级的规模不断扩大，给厨电行业带来了新的发展机遇。互联网的普及、物流运输水平的提高以及消费者购物支付习惯的改变促使传统厨电销售方式创新突破，线上渠道增速超过线下，成为厨电销售新模式。据中怡康线上监测数据显示，2017H1线上厨电市场零售额达111.2亿元，YOY+53.6%，电商渠道已占厨电整体市场的23.6%，京东数据显示，2017年1-8月京东厨电类目的销售增幅达66%。

尽管受房地产行业后周期效应的影响，但全国住宅销售面积仍呈上升趋势，据国家信息中心数据显示，2017年1-6月全国商品住宅销售面积达64791万平方米，YOY+13.5%，同时城镇化、棚户区改造以及城市经济圈等政策不断推进，给了厨电行业以健康、稳定的发展环境。

随着越来越多的企业进入该领域，厨电企业之间可能面临激烈的市场竞争。业内企业代表一致认为，产业升级、产品创新、资源优化才是厨电企业发展的正确道路，未来高端化、智能化以及多样化将是厨电行业的发展方向，厨房经济的帷幕已经拉开，厨电子行业有望成为拉动家电行业的驱动力。

我们看好基于消费升级、产业转型背景下厨电市场盈利能力得到进一步释放，厨电产品较低的普及率以及城镇化进程不断推进将带来巨大的新增和更新换代需求，技术进步将使新零售以及人工智能成为行业发展的催化剂，已在这两个领域进行布局的相关企业将率先受益。建议关注美的集团（000333）、青岛海尔（600690）、华帝股份（002035）和老板电器（002508）等相关标的。