事件

近日，2016-2017年度中国药品零售企业综合竞争力排行榜揭晓。规模上看，我国竞争力百强榜企业以不到2%的企业数量占据了全国药品零售市场的36.6%，达到1235亿元。此外，在新零售浪潮之下，2016-2017年度中国药品零售企业综合竞争力排行榜在百强之外，单设了“新榜”，以呼应药品零售新业态模式的探索。“新榜”主要聚集两大类型企业：一是以DTP模式为主的专业药房;一是以O+O(线上线下)服务为主导的新型药店。

点评

行业集中度持续提升，单体药店生存空间不断变窄。2015、2016、2017年百强药店行业集中度分别为34.1%、34.8%、36.6%，今年较去年提升1.8个百分点，提升速度明显加快，一方面，百强企业的综合实力稳步增强；另一方面，行业集中度与发达国家相比还有较大差距，国内百强企业仍有较大提升空间。另据《2017年中国医药市场发展蓝皮书》显示，2016年我国药店总数为44.7万家，同比下滑0.23%，单体药店占比已跌至50.63%，主要受新版GSP不断提高药店经营门槛及监管力度加强等因素的影响，单体药店的生存空间已不断变窄。

行业规模有望提升。2017年1-6月，医药零售终端市场占有率仅为22.5%，终端销售额虽保持增长态势，但增速已有所放缓，这主要受药监局监管加大及税收管理加强等因素影响。我们相信行业经过规范整治，再在分级诊疗和处方外流等因素的影响下，行业规模有望提升。

DTP药房等药品零售新业态值得期待。DTP药房作为一种新业态，其业务模式主要依赖药房与制药企业资源的深度绑定，产品以高毛利的专业药为主。我们认为，随着医院受药占比、医疗费用增长幅度限制等政策对其药品销售的影响，医院将会从维护自身利润角度考虑，积极与DTP药房开展合作。同时对患者而言，DTP药房不仅向病人出售药品，还将通过为其提供高价值的信息服务，提高患者对药房的粘性和依赖性，这种药品零售领域的新业态值得期待。