材价格持续走高，短期钢价易涨难跌。 本周国内钢材市场价格继续走高，均价冲破 4000 大关，创下年内新高，同时钢坯价格也涨至 3600 元/吨新高，成本端维持高位，短期仍有较强支撑。本周环保加压叠加冬季限产加强了市场对后期供给紧缩的预期，消息面利好刺激下，价格加速上涨，市场成交出现放量，市场情绪得到提振，支撑钢价易涨难跌，预计下周市场价格多以高位震荡运行。 本周钢材产品加权价格变动 2.5%至 4039 元/吨；螺纹、高线分别变化 2.42%、 2.42%至 3962、4072 元/吨；热卷、冷轧、中板分别变动 3.04%、 2.54%、 2.92%至 3913、 4504、3763 元/吨；另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动 4.40%、 4.42%、0%、 0%至 4750、 4020、 6100、 10100 元/吨。不锈钢 300 系热轧和不锈钢 400 系热轧分别变动 0.97%、 1.25%至 15550、 8100 元/吨。

进口铁矿石价格急涨后盘整。 外矿供给端，上周（ 7/24-7/30）北方六大港口进口矿到港量 958.6 万吨，环比减少 87.5 万吨。国产矿供给，根据 8 月 4 日数据，国产矿山企业产能利用率 63.3%，环比下降 4.8 个百分点；需求端，钢厂高炉开工率 77.21%，降 0.28 个百分点，产能利用率 84.69%，降 0.46 个百分点。 本周进口PB 粉矿 61.5%、唐山铁精粉 66%分别变化 8%、 4%至 570、 608 元/吨。 焦炭市场持续强势运行。 给端，全国焦企产能利用率 80.6%，较上周上涨 0.25 个百分点； 110家样本钢厂焦炭库存减 0.22 天至 12.28 天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化3.17%、 2.36%至 1625、 1300 元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化 4.61%、 7.14%至 1590、 6000 元/吨。

五大品种吨毛利同步小幅上涨。 本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化 4、 5、 20、 16、 12 元至 775、 781、 577、 662、 408 元/吨。 钢材社会库存小幅下降。 本周钢材社会库存变化-0.63%至 862 万吨，其中热轧、冷轧、 中板、螺纹、高线库存分别变化-0.83%、 0.28%、 1%、 0%、 -4%至 179、 106、 82、 390、105 万吨。 主要港口铁矿石库存较上周变化-1.36%至 14037 万吨。

投资建议： 钢价高位震荡，成本端价格相对强势或冲击钢厂利润。板材近期盈利改善明显， 3 季度盈利或将大超预期。建议配置板材为主，估值较低的优质钢铁股，推荐汽车、家电板龙头宝钢股份、长材和板材并驾齐驱的马钢股份，吨钢市值较低的新钢股份，估值低且有转型预期的南钢股份