整体观点:需 求有望延续,关注被动补库进展。

当前钢厂库存较低,挺价意愿足,但高价钢材成交较低,需求转淡开始有所体现。本周全国五大品种社会库存935.82 万吨,周环比增加12.13 万吨,其中螺纹钢周增12.46 万吨,幅度最大,不排除是新一轮被动补库的开始。最新发布的上半年经济数据显示,中国经济正在企稳向好,并且增长势头不减,在需求端给行业较强支撑。从具体数据看,上半年房地产销售、新开工及施工面积均环比增长,显示出二、三线城市对楼市的支撑作用较强;同时制造业投资同比增长5.5%,增速比1-5月份提高0.6 个百分点,比去年同期提高2.2 个百分点。我们认为下半年钢铁需求端需求仍有可能延续。

原料方面,本周铁矿石港口库存1.43 亿吨,周环比再次增加32.8万吨,仍处于高位。同时铁矿石供应如预期一样处于历史高位:必和必拓及淡水河谷今年二季度铁矿石产量均为历史同期最高;国内6 月铁矿石产量1.247 亿吨亦创下新高,受此影响预期铁矿石价格后期仍将受压制。7 月21 日河北主流钢厂焦炭采购价上调50 元/吨后,第三轮焦炭上涨基本结束。

本周钢铁板块持续领涨,中报业绩仍然是板块的强力催化剂。我们持续认为下半年板材优于长材,重点推荐南钢股份、鞍钢股份。推荐把握龙头、效率、改革三主线,包括宝钢股份、方大特钢、抚顺特钢。

在当前总体需求低迷下,需求导致的区域性差异也可能凸显,推荐关注新疆板块受益标的八一钢铁。

股市回顾:申万钢铁板块本周涨2.87%,鄂尔多斯领涨。

供需格局:开工、产量回落,地产端需求稳定。

全国高炉开工率为76.93%,周环比下降0.28 个百分点。全国钢厂盈利面周环比上升0.61 个百分点。房屋新开工面积累计同比环比前五月上升1.1 个百分点;房屋施工面积1-6 月累计同比增幅3.4%,环比1-5 月增加0.3 个百分点;

库存情况:钢材库存止跌回升,原料库存稳中微增。

五大品种社会库存935.82 万吨,周增12.13 万吨。铁矿石港口库存1.43 亿吨,周环比增加32.8 万吨。进口铁矿石库存可用天数环比上升1天;螺纹钢库存400.31,周同比上升12.36 万吨。

价格走势:钢材价格多数上涨,原料价格坚挺。

上海螺纹钢HRB400 20mm 本周上涨35 元/吨,报收3942 元/吨,进口62%品位的干基粉进口铁矿石矿到岸价本周收64.23 美元/吨,周升1.36 美元/吨。唐山二级冶金焦报收1790 元/吨,周升50 元/吨。

宏观资讯/公告:南钢股份预计半年度净利润为 11.5 亿元左右。