需求表现:

GDP增速大于预期:第二季度GDP数据出炉,增速与一季度持平仍为6.9%,高于市场普遍预期,除了受到政策限制的地产行业增速有所下降,其他主要用钢行业GDP增速都小幅上升。

固定资产投资依然稳健,需求动力不减:上半年累计固定资产投资增速为8.6%,房屋新开工面积以及销售面积上半年累计增速分别为10.6%和16.1%,较1-5月份有所回升,为未来钢材消费奠定了良好的基础,需求依然稳健强劲。

供给表现:

粗钢产量维持高位,供给压力持续:在国家去产能行动下,供给出现缺口,同时在明显好转的经济带动下需求上升,钢厂供给出现较大压力。6月份粗钢产量再创新高,日均产量高达244.1万吨。同时7月高炉开工率稳定在77%以上。

库存小幅回升,冷轧处于下行通道:本周库存量略有回升,但仍处在低位,其中螺纹库存小幅回升,热卷库存也结束了自六月以来的快速下滑趋势,但冷轧库存依然处于下滑通道。

价格表现:

钢价呈上涨趋势不变,冷轧表现出众:Myspic综合钢价上涨0.97%。主要城市螺纹钢价格依然上涨,热卷价格经过6月份以来的快速上行后价格基本稳定,冷轧板卷表现出众,主要城市冷轧价格全面飘红。

原材料表现

进口矿石价格上行,未来上涨动力受库存影响:本周进口铁矿石价格继续上涨,但从供应情况看,上半年中国进口量增加,港口铁矿石库存1.4亿吨仍对矿价持续回升形成较大阻力,预计未来矿石价格上行空间有限。

焦煤价格存在上行空间:本周国内炼焦煤市场价格上行。近期北方又有部分钢厂高炉复产,国内钢厂高炉开工率居高不下,煤焦企业普遍出货顺畅,库存保持低位。预计下周国内焦炭价格将延续稳中有涨态势。

核心观点

预计在市场供给整体偏弱的情况下,各钢厂盈利存在进一步扩张的趋势,再考虑到秋季用钢旺季,以及冬季要进一步控制产能,钢价下行的可能性不大。值得注意的是近期原材料价格有一定回升,进口矿石价格本周上涨势头较大,考虑到港口库存依然维持高位,未来矿石价格上行空间有限。但从焦煤库存以及现阶段钢厂的粗钢产量来看,未来焦煤价格有进一步上行的可能,会对钢厂毛利下行提供压力。考虑到钢厂如今的盈利面,螺纹、冷轧价格上行,推荐如宝钢股份、南钢股份、八一钢铁、方大特钢等,同时推荐受益于石墨电极涨价的方大炭素。