煤炭价格继续反弹。

动力煤:2017年以来,秦皇岛山西优混(Q5500K)在3月17日达到高点686元/吨,由于煤炭需求淡季,煤价一直环比下跌,跌到低点6月5日价格548元/吨,跌幅20%,但是山西优混煤价并没有跌破500元/吨关口。秦皇岛山西优混(Q5500K)7月19日价格为634元/吨,从近期低点6月5日价格548元/吨,上涨了86元/吨,涨幅16%。生产地大同南郊动力煤坑口价(含税)最新价格为460元/吨,较近期的低点390元/吨上涨了70元/吨,涨幅18%。随着夏季高温天气的到来,“迎峰度夏”用电高峰,动力煤价格有继续上涨的可能。

火电发电量保持较快增速。2017年1-6月,我国火电发电量22215亿千瓦时,同比增长7.1%,其中6月火电发电量3710亿千瓦时,同比增长6.3%。近期,全国多地持续“烧烤模式”,南北方大范围地区最高气温达35℃以上。这对火电需求构成刺激。

顺势而为,建议投资者把握板块估值修复机会。目前煤炭板块估值水平,PE(TTM、整体法)18倍、PE(TTM、中值)26倍,由于煤炭业绩是从去年第三季度开始好转,预计2017年板块实际PE会更低。PB(整体法)1.43倍、PB(中值)1.77倍。目前煤炭板块估值整体较低,随着煤价上涨,煤炭板块存在估值修复的机会。个股方面,建议重点关注业绩弹性较大的西山煤电(000983)、潞安环能(601699)、冀中能源(000937);估值较低的中国神华(601088)和陕西煤业(601225)。另外,关注受益点解铝去产能的神火股份(000933)