油价:油价反弹受阻,至7月7日收盘,Brent原油期货收于46.71美金/桶,较上周末下降2.53%;NYMEX期货价格收于44.23美金/桶,较上周末下降3.93%;周均价分别为48.38和45.81美金/桶,涨跌幅分别为+2.88%和+2.55%。美元指数收于96.01,较上周末上涨0.4%。

原油及相关库存:2017年6月30日美国原油商业库存5.029亿桶,较之前一周下降630万桶;汽油库存2.373亿桶,周减少370万桶;馏分油库存1.504亿桶,周减少190万桶;丙烷库存6057万桶,周增加212万桶。

美国原油产量及钻机数:6月30日美国原油产量为933.8万桶/天,较之前一周增加8.8万桶/天,较一年前增加91万桶/天。7月7日美国钻机数952台,周数量增加12台,年增加512台;加拿大钻机数175台,周数量减少14台,年增加94台。其中美国采油钻机763台,周数量增加7台,年增加412台。

原油:截止6月30日当周,美国原油、成品油、库存下降;炼油厂开工率为93.6%,比之前一周上升1.1个百分点。美国钻机数经过短暂下降后在上周恢复增长;同时原油产量周环比增长。我们认为美国原油步入消费旺季,但OPEC出口量增长,预计价格仍维持中性区间、长期缓慢向上。

石化产品:2016年Q4经济数据支撑,加上油价上涨,下游补库存效应明显。导致2017年上半年国内进口货大增,增加国内库存压力。

2017年Q1,我们跟踪的12种石化产品进口总量同比增加12%,环比增加23%。但在4月份,进口量同比及环比均出现下滑。

2017年H1,由于进口量过大,国内消化库存;很多产品的国内价格低于国际市场价格。随着进口石化产品的冲击减弱,建议关注后续国内需求改善情况。

乙烯:当前盈利良好,近期价格走弱,国内企业直接出口乙烯比例增加。但乙烯总体商品量少,最主要的下游买家苯乙烯盈利持续改善,聚乙烯仍维持弱势。目前亚洲地区裂解装置将陆续恢复正常运转,但由于乙烯衍生品利润回升将刺激现货需求,上下游价格僵持。

丙烯:外盘价格走弱,但国内价格反弹。下游产品如丙烯酸、环氧丙烷、丁辛醇、PP等均有较好的利润空间。从供应角度,炼油厂的开工率对于FCC路线丙烯的影响较大,建议关注成品油价格战对于地方炼厂开工率的影响。需求角度,在当前油价背景下,聚丙烯的需求有望超预期。

丁二烯:价格已经持续反弹,夏天液化气代石脑油去裂解乙烯的比例增大,有望对供应形成利好;但是天然橡胶库存仍高,制约下游反弹力度。

丙烷:丙烷脱氢价差有望持续扩大。丙烷夏季需求减少,美国丙烷库存的增加,丙烷价格相对于石脑油仍有成本优势。

甲醇:有望随油价反弹,仍受下游MTO的开工影响;我们预计价格将介于下游MTO能承受的现金成本与完全成本之间。

丙烯酸:5月16日巴斯夫在美国德克萨斯州自由港的丙烯酸丁酯装置不可抗力,带来了供应紧张。目前产品需求淡季,但丙烯酸当前利润仍好,价格略有回调。

纯苯:美国受原料轻质化影响,未来有望长期紧缺;而下游苯乙烯盈利扩大,其它下游产品苯胺、己内酰胺、苯酚等均有盈利。