行业观点:磷酸一铵价格上涨,行业龙头显著受益。上周磷酸一铵价格由4300元/吨上涨至5000元/吨,涨幅高达16.3%,年初至今涨幅高达16.3%,价格回升至去年同期水平。受益于产品价格上涨,新洋丰(000902)、云天化(600096)、司尔特(002538)将受益。新洋丰(000902)具有高浓度磷复合肥产能700万吨/年;云天化(600096)具有磷酸一铵产能150万吨/年,2016年实现产量191.22万吨,销量79.28万吨;司尔特(002538)具有磷酸一铵产能75万吨/年。

甘氨酸价格回升,草甘膦生产厂商业绩获得支撑。上周华东区甘氨酸价格由9450元/吨上涨至10500元/吨,涨幅高达11.1%,同比去年同期上涨35.5%,年初至今跌幅达19.2%。作为草甘膦原料的甘氨酸价格上涨,将给行业中草甘膦供应商带来业绩支撑。新安股份(600596)拥有草甘膦产能8万吨/年;江山股份(600389)拥有草甘膦产能7万吨/年;扬农化工(600496)拥有草甘膦产能3万吨/年;沙隆达A(000053)拥有草甘膦产能2.5万吨/年。

蓝帆医疗(002382):20亿支/年丁腈手套项目建成投产。2017年7月3日上周一蓝帆医疗(002382)发布公告,总产能60亿支/年的丁腈手套一期项目顺利投产,本期实现产能20亿支/年。公司是PVC手套龙头企业,拥有PVC手套产能150亿支/年,2016年公司年报显示公司PVC手套销量占世界市场份额22%。公司积极开拓丁腈手套新业务,2016年世界丁腈手套市场需求量达到1100亿支/年,产能集中在马来西亚、泰国等东南亚产地。公司积极布局投资建设丁腈手套项目,一期工程已经投产,实现产能20亿支/年。二期工程预计于2018年下半年投产,届时丁腈手套总产能将实现60亿支/年,公司新产品未来市场空间广阔。

龙蟒佰利(002601):宣布上调氯化法钛白粉价格。2017年7月5日上周三龙蟒佰利(002601)发布公告,上调氯化法钛白粉价格,国内方面提价300元/吨,国际方面提价50美元/吨。相比硫酸法生产钛白粉,氯化法生产的钛白粉光学、化学性能更优,已成为全球钛白粉的主流工艺。但由于氯化法技术壁垒高、难度大,国内现建成并投入生产或者试产的氯化法钛白企业仅河南佰利联、漯河兴茂钛业、云南新立、辽宁锦州钛业4家公司,公司与钛康公司终止合作后,利用PPG授权工艺生产的氯化法钛白粉成功实现稳定运行。目前公司氯化法钛白粉月产量达5000吨。公司率先实现氯化钛白粉生产抢占市场先机。

行业推荐评级:持续关注化工板块PEG小于1的中长线稳定成长性标的。我们持续推荐中长期成长性明确、估值合理(PEG小于1)的细分行业龙头和准龙头公司。金禾实业(002597)PEG为0.64、利尔化学(002258)PEG为0.66、鸿达兴业(002002)PEG为0.68、万华化学(600309)PEG为0.73、龙蟒佰利(002601)PEG为0.96、中国巨石(600176)PEG为1.12。我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动,同时行业本身供给收缩加快,行业整体盈利能力有望改善,维持行业“推荐”评级。