购置税影响基本结束，下半年行业增速逐步回升。17 年 1-5 月汽车行业整体销量 1118 万辆，同比增速 4%，重卡（+73%）和 SUV （+18.1%）演绎结构性行情。4 月后购置税透支效应基本消除，5-6 月行业去库存调整完成，下半年行业增速有望走高，白马行情仍将持续。 新能源汽车方面， 1-5 月累计产量 11.8万（+11.1%），其中乘用车产量 8.5 万（+38.4%），客车产量 0.5 万（-80.3%），专用车产量 0.7 万（+54.7%），虽然乘用车增速较快，但整体销量仍然承压，距全年 70 万目标有较大差距，但随着下半年地补落实、目录加快发放和积分制落地，有望推动销量回升。

建议关注中报超预期确定性投资机会。目前汽车行业已预告中报业绩公司共61 家，其中净利润确定性增长公司 48 家，占比达 79%，其中增幅超过 30%共 23 家公司。建议关注中报超预期标的，把握确定性投资机会，重点推荐一汽富维、广汽 H、上汽集团、福耀玻璃、威孚高科、潍柴动力、中国重汽。

逻辑如下：

1．从产品周期角度而言，一汽富维、上汽集团、广汽 H、福耀玻璃依然值得配置。一汽富维受益下游一汽系进入产品向上周期，子公司富维海拉、富维东阳翻倍增长；广汽集团自主合资齐发力，业绩爆发续“传祺”， H 股估值相对更便宜；上汽集团合资“大众+通用”强产品周期，自主放量新能源突围；福耀玻璃海外产能逐步释放，高附加值产品 LOW-E 玻璃推动毛利率提升。

2．重卡类企业中报确定，主要推荐威孚高科、潍柴动力。虽然市场对重卡销量持续性有所担忧，但仅从上半年来看重卡产业链业绩超预期，潍柴动力业绩+70%-100%，云内动力+51%-69%，且估值较低，具备投资价值。同时，目前工程车和物流车占比约 48:52，工程车放量将部分对冲治超影响。

3．新能源汽车虽然上半年承压，但下半年为达到 70 万目标，国家势必加快目录投放进度，随着下半年地补落实、目录加快和积分制落实，新能源汽车销量有望回升，建议关注龙头企业及配套供应链。同时，特斯拉 Model 3 本月将上市，短期有催化作用。总体建议关注均胜电子。从国内行业调整情况来看，未来碳酸锂、钴的资源重点配置，长期来看价值非常大，但降成本依然是新能源汽车的关键词。