钴:MB低级钴短期看涨至30美元/磅、2018年钴矿增量将低于预期。6月30日,MB低级钴报价28.25美元/磅,环比涨1.4%,上涨加速。我们认为,投资需求已致钴供需格局逆转,维持短期涨至30美元/磅的判断。嘉能可计划在2018年第一季度末至第二季度重启旗下KatangaMining的钴生产,一年后,氢氧化钴产量将达到6,000-8,000吨。我们认为2018年钴矿主要增量为Katanga和PE527项目,可知增量将十分有限,供应偏紧仍将持续。建议继续关注洛阳钼业(603993)、格林美(002340)和华友钴业(603799)。

铝:新疆嘉润关闭15万吨/年违规在产产能、行业盈利将长期向好。我们认为,国家将在避免铝价大幅波动的情况下,坚定关闭违规在产及在建产能,9月国家部委专项检查及采暖季减产30%仍为最大看点。铝价中长期走势波动上涨概率大,企业盈利将持续改善,仍建议关注神火股份(000933)、云铝股份(000807)和中国铝业(601600)。

铜:美元下跌促铜价反弹、铜个股低估值继续反弹概率大。我们认为,美元下跌、中国工业企业利润及PMI数据较好和库存持续下降是铜上涨的主因。截止至最新LME+SHFE库存为30.6万吨,虽然较去年同期仍高4.76万吨,但较上周下降0.87万吨,库存连续六周持续下降对铜价形成短期支撑,铜价短期偏强。同时,铜相关个股回调充分,继续反弹概率较大,可关注江西铜业(600262)、精艺股份(002295)和海亮股份(002203)。

锌:低库存支撑锌价反弹、中报业绩增长确定。我们认为,上半年锌矿产量虽增加,但精锌产量并未增加,导致库存持续创历史新低。下半年锌矿增产仍确定,供应缺口继续收窄,但仍偏紧。全年企业盈利改善确定,估值处于历史偏低水平,建议关注中金岭南(000060)和驰宏锌锗(600497)。

稀土:长期走强逻辑仍无法兑现、但短期上涨仍可期。我们认为,稀土行业因黑稀土问题仍未解决,长期逻辑仍无法兑现。但随着近期各地稀土专项行动深入,7月和9月收储预期,稀土价格短期上涨仍可持续,建议投资者关注北方稀土(600111)和五矿稀土(000831)。

上周,有色行业上涨2.61%,沪深300上涨1.21%,有色跑赢沪深300,居行业第二。子行业除磁性材料外全部上涨,非金属材料行业上涨6.9%领涨。上周个股涨幅前五:方大炭素(19.5%)、锡业股份(13.5%)、金贵银业(12.0%)、和胜股份(11.3%)、驰宏锌锗(9.0%)。

宏观:中国:中国5月规模以上工业企业利润同比16.7%,前值14%;中国1-5月规模以上工业企业利润同比22.7%;中国6月官方制造业PMI51.7,高于预期51,前值51.2。美国:IMF:将美国2017年经济增长预期由2.3%下调至2.1%,将2018年经济增长预期由2.5%下调至2.1%;美联储主席耶伦重申政策目标是就业和通胀,重申渐进加息策略,认为资产估值偏高;美国5月个人收入环比0.4%,预期0.3%,前值0.3%;美国5月核心PCE物价指数同比1.4%,预期1.4%,前值1.5%。欧洲:欧洲央行行长德拉吉表示,通货紧缩的力量再次被通货再膨胀的力量所取代,欧元区经济普遍复苏,需要渐进调整政策;德国6月CPI环比初值0.2%,高于预期0.0%;6月CPI同比初值1.6%,高于预期1.4%;欧元区6月经济景气指数111.1,创十年新高;欧元区6月CPI同比初值1.3%,高于预期1.2%。

行业:铜:CSPT会议确定三季度小组现货采购的地板价为86美元/吨,较二季度80美元/吨上涨7%;金川集团铜冶炼厂计划于7月6日开始进行为期90天的系统检修,公司现有矿铜冶炼产能20万吨/年。铝:新疆嘉润铝业二期15万吨开工产能已经按照要求开始减产,6月30日停槽完成;工信部召开2017年上半年电解铝行业会议表示,中央对供给侧改革的态度是一贯的,必须严格执行;6月截至23日电解铝产能置换指标供需统计,指标需求:河南豫港龙泉铝业(50万吨)、内蒙古创源(80万吨);指标出让:山东平阴铝业(4万吨)、山东兖矿科澳铝业(14万吨);产能置换:内蒙古创源4万吨置换平阴铝业;加纳政府官员28日称,加纳已经与中国国开行签署总额100亿美元的铝土项目合作谅解备忘录;马来西亚官方周四宣布,再度延长铝土矿暂停开采禁令6个月。其他:环保部第五轮次强化督查完成;诺镍宣布与巴斯夫签署锂电合作谅解备忘录,巴斯夫将投资4亿欧元生产正极材料;6月29日,工信部装备工业司发文表示,4家公司针对“骗补”行政处罚的整改到位,建议恢复其申报《新能源汽车推广应用推荐车型目录》。

个股:项目/股权投资:盛和资源旗下新加坡国贸参股公司MPMO收购MountainPass稀土矿山项目获法院批准;鹏欣资源拟定增2.20亿股及支付现金购买宁波天弘100%股权;宝钛股份拟受让宝钛美特法力诺60%的股权;道氏技术增资加纳能源已完成2.25亿元,持股比例由23%增至51%;东睦股份拟与富奥股份设立合资公司长春东睦,公司出资1960万元,持有70%的股权;锡业股份非公开发行股票2.53亿股于近日获得中国证监会批复;兴业矿业对子公司双源有色增资3亿元。业绩预告:锡业股份2017上半年预计实现归属净利润3.40亿元-3.90亿元,同比增长3.34亿元-3.84亿元;当升科技2017上半年预计实现归属净利润1.35亿元-1.45亿元,同比增长270%-297%。股东增持/减持:华钰矿业股东西藏铠茂计划减持公司股份2.11亿股,占总股本的4.01%;海亮股份实际控制人承接海通初霁4号所持有公司股份3350万股,占总股本的1.98%;科力远股东科力远集团计划增持公司股份不超过4亿元,占总股本的4.9%。其他:方大炭素向激励对象授予3951万份股票期权、6969万份限制性股票;云南铜业子公司赤峰云铜收到政府铜冶炼产能置换补偿金5亿元;中国铝业拟以中铝山西分公司全部资产和负债净额34.26亿元对山西华泽进行增资,持股比例将由60%增加至85.8%;洛阳钼业拟收购公司巴西磷业所有者权益评估值为53亿元,巴西铌业所有者权益评估值为27亿元;兴业矿业全资子公司乾金达矿业收到国土资源厅颁发的《采矿许可证》,生产规模:30万吨/年。