猪价淡季创新低,三季度有望回升。生猪价格春节以后不断创新低。随着环保政策实施的逐步完成,禁养边际影响减弱,下半年母猪存栏数据大概率将回升。5、6月份大猪销售接近尾声,夏季出栏体重开始降低,供给受限,猪价将会迎来一波反弹,但反弹幅度不大。规模养殖户补栏积极,重点推荐出栏增长迅速,业绩表现优异,成本控制能力强,能抵御猪周期的养殖龙头。

禽产品或将见底反弹。商品代鸡苗和毛鸡均处于亏损状态。鸡价下跌超预期主要由于父母代强制换羽比例达到极高点以及在产父母代处于高位。我们预计2017年7、8月份开始,商品代将价格迎来反转,超过7元/公斤,父母代价格回到成本线以上。在17年以来持续股价下跌的背景下,禽链上市公司有望超跌反弹,重点推荐禽养殖龙头。

存栏回升和水产品价格上涨利好饲料销售。生猪存栏和能繁母猪存栏数据逐渐回升,环保压力下养殖规模化程度提升,中大型养猪户对饲料的品质和效用有着更高的要求。截至5月底,鲤鱼价格上涨11.22%,草鱼价格上涨19.84%,鲫鱼价格上涨13.10%。随着天气的炎热,运输成本加大,未来淡水鱼价格继续上涨的可能性较大。随着鱼价上涨、生猪存栏逐渐恢复,饲料行业景气度向好,重点推荐水产饲料龙头和畜禽饲料龙头。

养殖规模化带动市场苗需求。养殖规模化水平加速,养殖户对生猪防疫更加重视。目前口蹄疫市场苗、圆环疫苗渗透率水平低,还有较大发展空间。招采改革、补栏加速、规模化提速,预计市场苗渗透率进一步提高,推荐口蹄疫疫苗龙头和圆环疫苗龙头。

种植结构调整,减玉米、增谷物。农业部“十三五”期间玉米调减面积方案,到2020年调减玉米面积5000万亩以上。从一季报的业绩数据来看,玉米种业营收并不理想,玉米价格的低迷导致企业发生亏损,农户的种植意愿下降,存在着改种稻谷的可能性。东南亚国家种植单产相对偏低,“一带一路”开辟水稻种业出口渠道。重点推荐在培养水稻新品种和技术积累经验较丰富的龙头公司。