水泥行业:上周价格环比回落幅度有所扩大,个别地区企业价格竞争初现,毛利监测指标水泥煤炭价差环比开始回落,淡季盈利持续改善动力减弱。上周全国水泥市场价格环比回落0.87%。价格下跌区域主要有安徽北部、福建、湖南娄邵和海南等地,下调20-60 元/吨不等,其中湖南娄邵地区和海南下调幅度最大,为40-60 元/吨;长三角熟料价格淡季首降20 元/吨。综合来看,6 月中旬受传统淡季因素影响,全国水泥市场需求有所减弱,水泥价格继续回落,个别地区受产能释放及竞争加剧影响价格回调幅度明显,短期看价格回落范围并不大,预计后期随着需求进一步减弱,其他市场也将会有适当下滑。成本及价差方面,上周秦皇岛动力煤(Q5500,山西)价格575 元/吨,环比上涨1.77%。全国水泥均价与煤炭价差为279 元/吨,环比下跌2.11%。

短期需求季节性减弱和淡季限产决定未来1-2 个月供需维持弱平衡,库存整体不高缓解价格下行压力,价格走势有望稳中缓降,基本面短期有趋弱迹象。上周公布的房地产投资及新开工明显回落,中期对需求的压力有所显现。流动性短期受监管呵护,上周持续缓解,板块继续反弹。根据安信宏观判断,短期流动性缓解不改利率中枢上移,中长期金融去杠杆带来的利率高位对估值体系仍将形成压制。基本面稳中趋弱叠加利率高位上行走势,中期看板块继续承压,上行动力仍然取决于供给端收缩的力度。建议仍然关注具有相对估值优势的海螺水泥、冀东水泥和华新水泥。

玻璃行业:上周全国浮法玻璃均价环比下跌0.12%,主要是华南(-1.47%)、华南(-0.21%)价格回落,西南(+1.09%)上涨,华北、东北、华中和西北环比持平。整体来看,上周玻璃价格走势偏弱,并呈现南北分化。北方平稳,企业产销状况略强于预期,库存水平不高,企业挺价意愿强。南方需求受雨季影响走弱,部分企业因加大出货和回笼资金令价格有所松动,同时华东、华南地区还受到冷修产线复产压力。

其他材料行业:上周石墨电极价格继续上涨,国内供应受环保限产影响持续,行业维持供不应求。国外方面,从微观层面也显示持续复苏迹象。根据昭和电工公告,4 月份其石墨电极产品发货量受美国需求复苏推升,其他区域市场供应也普遍紧张。5 月份日本和亚洲的需求维持强劲,其在美国和日本石墨电极工厂满负荷生产,由于产能削减10 万吨以及国际厂商对生产做的战略调整,全球石墨电极供应趋于紧缺,因此预期其石墨电极业务盈利能力2016 年触底,2017 年及以后将逐渐改善。建议持续关注石墨电极龙头方大炭素。