周期跟踪。

价格:全国水泥均价367.42元/吨,较上周环比上涨0.35%。价格上涨地区主要是湖南、广西、宁夏等地,幅度20-30元/吨;价格下跌区域主要是广东珠三角,袋装价格下调20元/吨。6月初,受端午假期、农忙、降雨和搅拌站砂石短缺影响,下游需求略有减弱,水泥库存环比上升,熟料库存仍处于偏低水平;

未来两周,南方地区或将迎来持续降雨天气,同时市场也正式进入淡季,下游需求将会减弱,预计水泥价格也将呈现震荡下行态势。

库存:水泥库存环升0.88%,华北、东北、华东、中南分别环升2.3%、1.3%、1.3%、0.42%,西北、西南地区保持不变;熟料库存环升0.4%,华北、华东分别环升3.3%、0.9%,中南环降1.7%;粉磨开工率环比持平,华北、东北分别环升1%、6.7%,华东、中南环降3.1%、1%,其他地区保持不变。

投资观点。

消费升级加速需求向品牌建材集中,继续推荐消费建材板块龙头。伴随着消费升级,行业需求向品牌龙头集中,板块马太效应在加速显现。短期随着棚改计划落地,三四线地产销售或持续向好,从而改善对地产投资的预期,继续看好消费建材各子行业龙头兔宝宝、东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树。

继续推荐玻纤行业龙头:中国巨石、中材科技。基于两条推荐逻辑:1)传统供需逻辑支撑的提价。目前行业处于周期低位,需求改善且年内供给基本无新增。

目前多家企业的多个品种已经提价,涨价逻辑在逐渐被验证;2)被忽略的成长性。龙头企业产品结构调整带来的价格上涨,尤其是风电纱、热塑纱,相应产品占比的提升带来整体价格和盈利的提升。看好龙头企业估值和业绩双升的机会,重点推荐中国巨石、中材科技。

水泥进入淡季,悲观预期进一步释放后可能带来投资机会。我们认为目前时点水泥股所处阶段与去年10月相近,同样是需求预期回落,同样是供给端控制使得价格淡季不淡,甚至除了海螺水泥、天山股份、冀东水泥等因风格和主题因素外,其他水泥股已经跌回10月水平。我们看到去年10月后的水泥基本是震荡行情,直至今年1月上旬信贷和地产数据推动需求预期改善。在股价和预期同时回落的现阶段,我们建议关注需求端可能出现的预期改善,如地产投资,标的建议关注:华新水泥、万年青、海螺水泥。