【股市】

国金证券：耐心等待市场出清 抱团行业龙头成配置主流

站在当前时点，我们对市场短空长多。“短空”的原因在于金融监管风暴继续，并未尘埃落定；“长多”的原因在于宏观经济整体平稳，通胀温和，当去杠杆尘埃落定时候，市场风险偏好(PE)将逐步提升。当前耐心等待市场出清，抱团“行业龙头”或寻找“低估值高分红”等成为行业配置主流。

邓海清：监管协调的不同方向决定金融市场的不同结局

监管协调的理解可能再次出现变化，“激进去杠杆”或实现软着陆，应密切观察政策层的进一步信号。

沈建光：金融去杠杆利在长远 引导资金脱虚入实

金融去杠杆短期内可能会对市场造成一定的资金紧张，金融市场利率面临上行；但其利在长远，毕竟由于以往过长的资金链条增加金融杠杆，也推高了实体经济的融资成本，金融去杠杆在防范金融风险的同时，也有助于引导资金脱虚入实。

任泽平：当前监管挑战是将影子央行和影子银行纳入监管

当前监管的挑战是将游离的“影子央行+影子银行”纳入监管。未来监管的核心是正本清源，将“影子央行+影子银行”重新定位并纳入监管，压缩套利空间和弥补监管短板，使金融体系更好地服务实体经济。

川财证券：衰竭性跳空缺口 把握超跌反弹机会

综合来看，大盘目前的走势依然偏空，但超跌反弹的结构还在，投资者也不必过分恐慌，至少当前点位的系统性风险经过两百多点的下跌已经得到释放，往下走短线的机会将逐渐加大，做超跌反弹的投资者可从市场中走出双底结构的个股着手，控制仓位、不要追高。

【宏观】

兴业证券：未来开启大规模的主动补库存可能性不算大

对于大多数行业而言，产成品价格涨幅有限，营收增速也没有出现较大幅度改善，过去几个月产成品存货同比增速相对稳定，未来开启大规模的主动补库存可能性不算大。

管涛：以外汇储备/M2衡量外储充足性靠谱吗？

中国金融四十人论坛(CF40)高级研究员管涛撰文认为，以外汇储备/M2衡量外汇储备是否够用，不论从理论还是实证来看，可能都值得商榷。他表示，对于外汇储备/M2指标变动的看法，本身只是反映了多重均衡状态下的市场情绪波动。

2017年4月物价数据点评：为何PPI超预期下降？

我们发现本轮工业企业利润回升主要集中在上游，而下游企业利润增速一直处于下行状态，未有明显改观。对于企业生产而言，在利润持续下行阶段，同时面临上游产品价格飞升带来的挤压，生产将面临持续收缩的压力。而这种收缩的力量将逐步由下游向上游形成负向循环，对抗上游行业价格提升带来的正向反馈。

4月物价数据评论：CPI仍将温和上行 PPI短期不改下行通道

未来看，短期内CPI仍将温和上行，近期高频数据显示蔬菜价格小幅回升的同时，猪肉价格跌幅也在收窄，叠加短期内高基数的衰减，预计5月份的CPI仍将有所上升。而PPI上看，高频数据显示，5月份以来主要工业品价格仍处于下行通道，预计5月份的PPI仍将进一步放缓。

【楼市】

三四线楼市短期回暖库存仍高企 楼市调控须分而治之

在一二线热点城市调控已趋“顶配”的背景下，三四线城市的住宅市场出现了明显的回暖迹象。然而，一些业内人士认为，多数三四线城市仍面临居民购买力、人口、产业竞争力不足等问题，去库存前景似乎并不乐观。

降温杠杆开始启动 楼市迎来“金融调整期”

中原地产首席分析师张大伟分析认为，从银行的资金情况看，最近资金成本明显上涨，房地产调控政策持续收紧，这种情况下，信贷继续收紧既是趋势也是必然。在北京各种调控政策作用下，房价出现调整的可能性大增，因此，银行对抵押品的风险意识将提高，各家银行预计后续将继续收紧房地产的额度，并进一步提高房地产贷款的价格。

【债市】

招商证券：债市未来有望带来年均1000亿美元的资本流入

随着我国债券市场开放的不断深入完善，未来5年有望为我国带来年均1000亿美元的国际资本流入，这无论对我国国际资本流动形势的改善、人民币汇率的稳定，还是对进一步优化我国债券市场投资者结构而言，均具有重要意义。

债市日评：央行超意外主动注入流动性 金融监管迎来转机

最近几个交易日，10年期国债和国开债收益率大幅上行，10年期国债盘中碰到3.7%，10年期国开(160213)碰到4.4%，长债的绝对收益率水平开始超越历史中枢，配置价值快速提升。

信用风险有所扩大 低评级信用债调整压力较大

从信用债投资策略来看，鉴于信用债风险有进一步扩大的可能性，特别是低评级信用债存在较大的调整空间，所以要警惕信用资质较差企业的风险。

【商品】

高盛：供给缺口即将到来 现在是做多原油的好时机！

高盛集团(Goldman Sachs)大宗商品研究主管Jeff Currie周三(5月10日)表示，原油市场的供给缺口即将到来，投资人现在应该做多原油期货，而非石油股票。

瑞银：应利用油价颓势建立多仓

瑞银财富管理投资总监办公室的分析师认为，石油输出国组织(欧佩克)将在本月稍晚的会议上决定延长减产协议，同时强劲的季节性需求将令石油库存减少的速度加快。瑞银预计，油价将在今年第三季度达到每桶60美元。

基金经理：为何说金价不会跌破1200？

Groh指出，“世界黄金协会(WGC)最新的报告指出今年的黄金需求非常不错，虽然央行的购买量减少了一些，但金币和金条的需求依旧很好。另一方面，印度将从今年下半年起实施消费税(GST)，可能会对该国的黄金需求造成影响，但放眼未来，需求仍会相当的好。”他预计金价将在1200美元/盎司寻到坚实的支撑。

【汇市】

瑞穗证券：美国经济情绪乐观 美/日跌势十分有限

瑞穗证券(Mizuho Securities)首席外汇策略师山本雅文表示，“围绕美国经济的乐观情绪很强，美元/日元跌势十分有限。”

法国农贷：欧元/瑞郎逢低买入 但需耐心

本行外汇策略研究团队认为，市场对于避险资产的买需已经下降，欧洲央行和瑞士央行货币政策的背离空间令欧元/瑞郎有逐步走高的可能。但本行同时也认为，欧元/瑞郎的进一步走高将是一个循序渐进的过程。因此，该行在逢低买入欧元/瑞郎的同时，需要保持耐心。本行欧元/瑞郎年末目标指向1.11水平，2018年末目标指向1.15水平。

高盛：美元有点被高估了

高盛认为，美元的升势可能要进入最后阶段了。美元多头将变得更为中性。美元已经有所高估了，因此美元接下来的升幅预计也将较小。高盛预计，美元兑英镑、日元、欧元、瑞郎及瑞典克朗会进一步走高。美元兑纽元、加元、挪威克朗和澳元会承压。

澳洲国民银行：澳元料重返1年区间低点 目标何方？

该行指出，2017年的上行趋势一直在受损长期上行通道(0.7900/20)下方受阻，维持中期下行偏向，该行强调澳元在2017年几次上破0.77关口失败，这确认了至0.7900/20的阻力可能保持强劲。该行认为：“当前的价格结构以及中期看跌偏向维持下行压力完好，澳元目标指向重返1年区间低点0.7150/00。”

道明证券：欧元、澳元及加元分析

道明证券(TD Securities)周四(5月11日)撰文就欧元、澳元及加元进行分析。从过去12个月的净投机性仓位/未平仓比率来看，欧元和澳元超买最严重，加元超卖最严重。