本周观点:

关注行业龙头,行业格局改变过程中龙头企业持续受益。中国轨道交通市场是全球轨道交通市场重要部分,国内市场是需求最大、增速最快的市场,中国市场的竞争已经国际化。从铁路产业链看,马钢收购瓦顿、富山收购BVV,庞巴迪和西门子在整合轨交业务,南北车的合并使得中车能够持续优化内部资源配置,轨道交通市场持续整合。伴随动车高级修规模化来临,国产化推进的过程中,中国中车作为行业龙头将持续受益。

中国轨道交通国内国外持续推进。国际上,深圳地铁进入越南市场、中国电力机车受欧洲青睐、七国铁路部门签署《关于深化中欧班列合作协议》、中国造肯尼亚首条铁路即将开通,中国轨道交通持续走出国门,响应“一带一路”号召;国内看,重庆大都市区2019年将形成“七线一环”轨道交通网络,郑万高铁将2019年建成通车,重庆到郑州、北京时间减少一半。中国轨道交通发展迅速,是国际上规模最大、增速最快的市场。

国产化背景下行业受益,关注龙头企业。根据本周调研结果,高铁动车的后市场将持续方向,铁总与中车的博弈持续,预计未来大修市场将进一步国产化,2017年有望在30%国产化比重,2018年达到50%,逐步到2019年实现100%。我们认为,中车在南北车合并后的效应逐渐凸显,在推进国产化的进程中更具影响力,同时内部整合会进一步提升公司内部产能利用率。

投资建议:继续主张配置业绩高确定性、安全边际高的轨交板块标的。轨交板块中,铁路固定资产投资将维持高位,城轨建设持续超预期,轨交周期来临。伴随“一带一路”峰会临近,加之上周板块个股调整到位,板块投资机会显现。

推荐组合:

中国中车、众合科技、隧道股份、鼎汉科技、中国通号、佳都科技、辉煌科技、永贵电器、康尼机电。