国内动力煤价格本周较上周小幅下降:5 月5 日,大同弱粘煤坑口含税价460 元,较上周下降15 元。内蒙古乌海动力煤价415 元,较上周下降10 元。山东兖州动力块煤价格较上周下降35 元。国际动力煤价较上周涨跌互现:5 月5 日欧洲ARA 港动力煤现货价较上周上涨、理查德RB 动力煤现货、纽卡斯尔动力煤现货价较上周均有小幅度下降。

国内炼焦煤价格较上周下降、喷吹煤价格周持平:山西柳林4 号焦煤坑口价850 元/吨,古交2 号焦煤坑口价较上周持平。海运费小幅度下降,中转地煤炭库存较上周涨跌互现。

投资建议进入5 月份,煤炭行业需求端,5 月份伴随气温回升和水电出力增加,动力煤消费仍处于传统淡季。5 月份产地动力煤市场延续下行趋势,煤价跌幅扩大。淡季下游采购需求减弱,而煤炭供应相对充足,库存明显增加。进入二季度开始,煤炭淡季特征逐步出现,电厂日耗降低,库存显著回升,此背景下煤价回落明显。预计5 月电厂补库存需求有所提升,但幅度一般;同时5 月是钢材等下游旺季,随着房地产、基建开工的回暖,预计下游补库存需求仍将得到逐步释放。供给方面,发改委要求煤企保证煤炭供应同时加快审批建设新矿,预计4 月后煤炭产量将逐步增加,但由于环保因素和各地安监因素,预计产量增加的幅度有限。推荐基本面良好受益于国企改革预期的陕西煤业,中国神华、中煤能源以及阳泉煤业。