整体成交情况：一线环比上涨，二线环比下滑

根据wind收集的各主要城市的房管局数据显示：

上周，一线四大城市房地产成交面积73万方，环比上周上涨14%，同比微幅下滑5.34%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交面积235万方，环比上周微降6%，同比显着下滑21.99%。

上周，一二线成交分化，一线城市环比上涨14%，除北京环比下滑20%，广州、深圳、上海分别环比上涨48%、22%、13%。二线成交环比下滑6%，样本城市中杭州、福州、南京、宁波、武汉、厦门及长春均环比上涨，其中福州涨幅显着，其他城市则环比下行，其中昆明、济南跌幅达75%、49%。

分区域看，上周三大重点区域环比出现分化，其中环渤海区域环比显着下滑22%，样本城市中济南、大连、北京、分别显着下滑49%、21%、20%；长三角区域则环比上行11%，除苏州、无锡微幅下滑外，其余城市均上涨，其中杭州涨幅达40%；珠三角区域环比上涨24%，除东莞下滑19%外，广州、深圳涨幅分别达48%、22%。

整体库存情况：推盘放缓，库存下行

上周，全国11城市推盘量显着下滑，推盘节奏有所放缓，库存指数环比微降，一二线城市出现分化，一线库存上涨，而二线库存则下行。11个重点城市去化周期后半周略有下行。

本周观点：按揭贷收缩，基本面下行更加明确

目前，热点城市按揭贷收紧趋势明显，4月份，融360监测的35城市首套房贷利率为4.52%，环比上涨0.03个百分点，连续4个月上涨，且上涨加快趋势明显，而北京和上海部分银行则开始上调首套房按揭贷利率至基准，不排除未来其他城市跟进的可能性。除按揭贷成本的提升外，我们认为未来按揭贷投放总量也将收紧，一季度的信贷高投放量不可持续，尤其是在控制全年新增信贷的背景下，预计未来几个季度信贷将逐步缩量。我们认为相较单个城市的行政政策调控，信贷的收缩（量缩价涨）对于行业成交量价的影响更加直接，在按揭贷款支持收紧的情况下，基本面下行趋势也将更加明确。投资方面，随着整体流动性收紧、市场风险偏好降低以及基本面回落，对于板块的配置建议依旧维持前期的谨慎观点。