本期投资提示：

本周据申万化工监测的92种化工品价格，本周环比上涨品种占20%（上周为19%），持平占39%（上周为41%），下跌占41%（上周为40%），化工品仍以下跌为主，化工品整体平均涨跌幅约为-1.53%。涨幅前五的分别为煤焦油（+5.8%）、丁苯橡胶（+4.0%）、丁酮出厂价（+3.3%）、氯化钾/独联体FOB（+2.8%）、东南亚LDPE（+2.4%），跌幅前五的产品分别为氯化钾/巴西CFR（-17.1%）、氯化铵（-16.0%）、环氧丙烷（-13.5%）、丙酮（-11.7%）、纯MDI市场价(-6.6%)。

价差方面：本周TDI-甲苯价差环比扩大0.5%，乙炔法PVC-电石、炭黑-煤焦油、MDI-苯胺价差环比缩小18.6%、17.6%、3.4%，草甘膦-甘氨酸价差环比持稳。

石油化工：

国际油价收跌，至4月21日收盘，Brent原油期货收于51.96美金/桶，较上周末下降7.03%；NYMEX期货价格收于49.62美金/桶，较上周末下降6.69%；周均价分别为53.63和51.08美金/桶，涨跌幅分别为-4.19%和-3.97%。美元指数收于99.75，较上周末下降0.75%。2017年4月14日美国原油商业库存5.323亿桶，较之前一周减少110万桶；汽油库存2.377亿桶，周增加160万桶；馏分油库存1.483亿桶，周减少190万桶；丙烷库存3964万桶，周减少72万桶。4月14日美国原油产量为925.2万桶/天，较之前一周增加1.7万桶/天，较一年前增加29.9万桶/天。4月21日美国钻机数857台，周数量增加10台，年增加426台；加拿大钻机数99台，周数量减少19台，年增加59台。其中美国采油钻机688台，周数量增加5台，年增加345台。Brent原油3月均价为52美元/桶（比2月低3美元/桶）。预计Brent原油2017年均价为54美金/桶（比上次预测下调1美元/桶），2018年为57美金/桶（保持预测不变）。

本周国内外汽、柴、航煤不含税价差分别为674、905、37元/吨，幅度为16.4%、27.5%、1.7%。乙烯价格上涨，与石脑油价差扩大，本周东南亚乙烯价格微涨0.96%报于1060美元/吨。受原油加工量大影响，预计市场供应较多，下游受环保因素影响较大，开工率不足，本周东南亚丙烯下跌4.88%报于780美元/吨。需求疲软，中国供应过多，上周丁二烯价格持续下跌，本周东南亚丁二烯下跌1.92%报于1275美元/吨。

基础化工：

钛白粉：本周钛白粉市场相对平稳，金红石型钛白粉主流含税出厂价格在17500-19200元/吨，锐钛型钛白粉价格在15500-16800元/吨。尿素：农需不旺，工业方面复合肥厂一直消化前期库存、开工偏低。本周尿素出厂价、批发价、零售价分别下跌3.3%、持稳、持稳报于1450、1575、1700元/吨。磷肥：磷肥市场降量生产或停车企业增多，需求清淡，一铵疲软行情延续，主流报价暂稳，部分有小幅跌势。二铵市场需求持续低迷，新单跟进乏力，主流出厂报价为2400元/吨，市场弱稳下行。钾肥：盐湖价格暂时维稳，华中等地区需求有所好转，但价格仍维持低位，地区价格基本仍维持在1900-1930元/吨左右。聚氨酯：科思创下调挂牌价，当前厂家装置开工基本稳定，整体负荷维持在六七成左右，供应出货依旧紧张。本周聚合MDI价格下跌3.5%报于23600元/吨，纯MDI价格下跌6.6%报于28500元/吨。氯碱：环保督察影响下游制品企业开工，需求进一步减少，市场出货压力不断增加。本周乙炔法PVC价格下跌5.4%报于5650元/吨。橡胶：天胶、合成胶价格止跌，本周天然橡胶上涨1.5%报于13900元/吨，顺丁橡胶、丁苯橡胶分别上涨1.1%、上涨4.0%报于14300、13000元/吨。

农药：除草剂方面，麦草畏市场价维持11万/吨不变，草甘膦主流成交价下降至2.10万/吨，草铵膦市场成交价维持在16.5万/吨，百草枯市场成交暂稳在1.9万/吨。杀虫剂方面，吡虫啉市场主流成交维持在16.5万/吨，啶虫脒主流成交维持在17.0万/吨；由于中间体功夫酸紧张，本周96%联苯菊酯主流成交价维持在22万/吨，功夫菊酯成交价维持在17万/吨，预计仍可上涨；氟虫腈成交价在50万/吨以上；毒死蜱成交价略有回调报4.0万/吨。杀菌剂方面，由于中间体邻苯二胺紧张，98%多菌灵报价维持在3.8万/吨，广信主流成交价在3.7万/吨；代森锰锌90%报价暂稳在20500元/吨；百菌清价格维持在3.65万/吨，嘧菌酯主流成交价暂稳在18.1万/吨。

化纤：PTA、MEG价格下跌，分别下跌1.0%、下跌5.0%报于4815、5850元/吨。涤纶：经过前期产销的回升，主流厂家库存压力明显得以缓解。本周涤纶FDY和涤纶DTY分别上涨0.5%、1.0%报于9450、9650元/吨。粘胶：本周市场新单产销火爆，主流大厂实现超签，不少超签至5月水平，不少厂家普遍库存得到转移，降至5-8天左右，本周报价微涨0.3%报于15650元/吨。氨纶：原料价格维持高位，下游市场开工平稳，需求跟进稳定。本周氨纶44dtex持稳报于37000/吨。锦纶：库存压力仍大，锦纶价格下跌为主。己内酰胺、锦纶切片、锦纶FDY、锦纶DTY分别下跌2.4%、下跌2.1%、下跌1.6%、下跌1.5%报于12400、14200、18200、20200元/吨。

长期建议把握真成长，TESLA一季报超预期、第三批目录超预期以及3月新能源汽车出货量超预期，新能源汽车板块热点重燃，锂电材料重点推荐隔膜龙头沧州明珠、星源材质，三元正极龙头当升科技。OLED领域，苹果已向三星预定8千万台OLED订单，不排除后续持续超预期，上游材料是国内最受益环节，建议关注万润股份、濮阳惠成、时代新材、新纶科技等。石墨烯应用推进加速。建议关注相关标的道氏技术。芯片国产化国家IC大基金大力支持，下游晶圆厂未来扩产十几座，电子化学品有望成为最受益标的，建议关注有业绩支撑的标的雅克科技、鼎龙股份、上海新阳，以及回调较多的强力新材、南大光电。

周期品价格持续回调，建议周期重点关注有业绩白马，如万华化学、扬农化工、三友化工、桐昆股份、金禾实业、华鲁恒升、沧州明珠、中国巨石等。同时市场调整已企稳，建议关注部分估值较低、有成长属性的次新股如海利尔、道恩股份、江化微。长期建议左侧关注成长，往后5-6月份，集成电路及OLED催化剂很多，部分成长白马股估值已30倍以下，同时内生成长基本面逻辑没变，建议底部重点关注万润股份、飞凯材料、鼎龙股份、上海新阳、强力新材。