核心观点:

政策环境综述:政策深化调整,部分强三线加入调控行列

17年3月,重点城市调控持续深化,地方政府的政策着力点依旧是限购限贷升级提高购房门槛,其中,值得注意的是,部分强三线逐步加入调控行业,符合我们之前预期。此外,除限购限贷政策,广州、杭州、厦门、成都等17个热点城市先后出台“限售”政策,有利于精准打击投资性需求。

成交市场综述:一二线同比下滑,三线继续同比大幅上涨

2017年3月,受供需持续双调控,叠加高基数影响,重点城市成交同比大幅下滑,我们监控的全国40城市商品房成交同比大幅下滑21%。分城市看,一二线城市如期下滑,同比分别回落17%和20%,全国范围内的三四线成交则同比大幅上涨29%,表现继续优于一二线。我们认为未来购房门槛配合购房成本的提升,将持续对热点城市成交形成抑制,成交或将持续下行,当然,高库存的三四线城市政策短期将处于友好阶段(尽管政策边际空间有限,但也不存在大规模收紧的预期),成交或将继续表现突出,但不改全年整体成交下行趋势。

土地市场综述:宅地供需量同环比下滑,但楼面价、溢价率明显攀升

2017年3月,300城市住宅用地推出建面5246万平米(环比-11%,同比-16%),成交建面4433万平米(环比-30%,同比-13%),成交土地出让金1926亿元(环比-2%,同比+65%),楼面均价4345元/平米,溢价率58%。分城市看,一线城市3月供给继续放量,并且推动成交量同比大幅上涨,楼面价、溢价率则环比攀升。二线宅地市场逐步趋于理性,溢价率与去年下半年相比明显回落。三四线城市整体供需量依旧处于低位,但受中心城市需求外溢影响,部分强三线宅地市场有升温迹象。

资金环境综述:首套房按揭贷利率上行加快,房企总体融资回落

按揭贷方面,2017年3月份,融360监测的35个重点城市首套房贷款利率为4.49%,环比上升0.02个百分点,连涨3个月,且涨幅有扩大趋势。二套房利率依旧为5.40%,环比上月持平。首付比例方面,3成逐步成为首套房主流首付比例,二套房部分重点城市执行“认房又认贷”,且差别化提高二套房首付比例。

房企融资方面,融资渠道全面收窄的背景下,房企总体融资规模呈现回落态势,尤其是已经连续两个月未有房企发行公司债。但在融资成本方面,目前总体资金成本未有明显变动,整体趋势保持平稳。

风险提示

政策调控力度进一步加大。行业销售增速低于预期。

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