上周大盘震荡调整全周收跌1.23%。轻工制造板块略逊于大盘(家用轻工>包装印刷>造纸)。上周包装纸涨价函开始落实,箱板和瓦楞纸分别上涨0.24%和5.82%。而此前包装纸价格大跌,导致中小企业出现亏损,且下游包装客户库存回复低位,是本轮包装纸涨价的主要原因。在原材料端,上周国内废纸价格上涨明显,其中,废黄板纸单周涨幅为12.44%。目前国内废纸价格反弹初现,加之包装纸即将进入季节性需求旺季。因此我们认为,短期内包装纸市场逐步回暖,价格或出现温性上涨。在文化纸方面,目前价格虽然处在高位,但上涨趋势仍在继续,同时4-6月的出版教材招投标也将提供市场需求。因此,我们还是看好文化纸保持稳中有升的态势。本周我们继续推荐文化纸、铜版纸龙头企业,同时受益于溶解浆价格维持高位,一季报业绩或将大幅成长的文化纸龙头太阳纸业,拥有国内外完整废纸采购网络体系,具备多项业绩驱动因素的国内前三大包装纸供应商山鹰纸业以及新增20万吨高端生活纸产能,拥有良好销售渠道的生活用纸龙头中顺洁柔。

近期定制家具企业迎来上市井喷期,欧派家居、尚品宅配、皮阿诺和金牌橱柜等定制家具企业陆续IPO上市,有望带动定制家居板块的估值提升。2016年是定制家具企业信息化升级、全屋定制升级的元年,目前来看升级对业绩的初期提升作用已完全显现。2017年将是定制家具企业升级转型深化的一年,因此板块整体业绩的增长值得期待。同时,智能制造和大家居将是定制家具企业的最终形态,而在这一长期行业发展的趋势中,我们建议,持续关注那些业绩长期有效增长的企业。我们定制家居的首推标的好莱客(2016年业绩增长55.30%,领跑定制家居行业。2017年,公司将加速信息化建设,加快开店步伐,加大营销升级和品牌宣传力度,以匹配新增产能的渐次释放,业绩有望继续快速成长)入选国金证券4月金股组合,本周我们继续重点推荐。同时,我们继续推荐索菲亚和曲美家居。

家用轻工方面,现阶段传统吊顶正逐步转型集成化、模块化和功能化吊顶。而在这一过程中,拥有提前布局、研发生产和品牌等优势的企业将会直接受益。在需求端,我们坚定看好未来家装与公装行业,分别保持在万亿级市场体量之上。友邦吊顶作为中国集成吊顶行业缔造者,已实现吊顶模块化生产,且已完成公装领域布局。近期,友邦吊顶又与恒大地产子公司,签署吊顶销售协议,并间接参与恒大地产定向增资,都有利于增厚公司业绩。因此,本周我们继续重点推荐。同时,我们看好整装卫浴作为内装工业化核心部件,行业整体规模将迎来高速增长期,继续重点推荐拥有SMC表面装贴技术和柔性模具技术两大独门利器,高起点切入整装定制卫浴行业的海鸥卫浴;以及教育产品线向上延伸至中小学阶段,同时近期存在定增重组动向的益智玩具制造龙头邦宝益智。

彩票行业方面,建议重点跟踪财政部对20多个省份有关互联网彩票整改督查的进展,以及江苏“手游彩”手机彩票游戏5月份试点到期后的相关政策演变。我们重点推荐A股中最早布局彩票系统和游戏研发,最早从事无纸化售彩的鸿博股份。

包装子行业方面,工信部、商务部联合发布的《关于加快我国包装产业转型发展的指导意见》中提出,到2020年包装产业年主营业务收入达到2.5万亿元,同时要求加快发展网络化、智能化、柔性化成套包装装备,大力发展功能化、个性化、定制化的中高端产品。我们建议持续关注提供综合包装解决方案,布局大包装+大文化的低估值金属包装龙头奥瑞金。

国企改革主题方面,此前中央经济工作会议已提出要提高非公经济的作用,深入推进国企混合所有制改革的要求。另外,今年也将召开党的十九大,我们认为国企改革将是2017年重要投资主题之一。本周我们继续推荐国企改革试点基地中国诚通集团旗下唯一尚未进行国企改革的企业冠豪高新,以及定增获批,推动混改打造文化运营平台的中国钢琴第一品牌珠江钢琴。