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3月16日，国家能源局综合司发布《关于促进储能技术与产业发展的指导意见（征求意见稿）》。

核心观点：

意见明确了未来我国储能发展的规划和路径。未来10年内分两个阶段推进我国储能发展，第一阶段实现储能由研发示范向商业化初期过渡；第二阶段实现商业化初期向规模化发展转变。意见明确提出十三五期间要“培育一批有竞争力的市场主体”，这对目前几大主流储能技术的上市公司直接利好。

意见明确了未来储能发展的几大应用场景。在未来发展储能行业的几大重点任务中，明确了未来储能发展的几大应用场景，主要包括：（1）提升可再生能源利用水平（光伏、风电配套储能）；（2）提升电力系统稳定性灵活性（电网调峰储能）；（3）用户侧分布式储能、微网储能、离网地区储能；（4）能源互联网。储能应用场景的明确为储能行业投资给予了较为清晰的指引，也有利于针对不同应用场景进行针对性的补偿政策（类似光伏的集中式电站与分布式光伏、风电的陆地风电和海上风电）。

意见明确了储能补贴政策实施路径。明确提出将先进储能纳入可再生能源发展、配电网建设、智能电网等专项基金支持范围，根据不同应用场景研究出台针对性补偿政策。储能补贴政策实施路径的明确为未来储能行业发展铺平了道路。

政策加速落地，未来针对储能行业发展预计还将有更多实施细则出台。该意见编制过程自2016年初启动以来得到迅速推进，2016年11-12月进入文本起草阶段，2017年3月即发布公开征求意见稿。我们判断，随着征求意见稿后正式文件的发布，未来还将有很多实施细则文件陆续出台，随着具体政策逐步落地，储能行业有望进入发展快车道。

投资建议：

截至2016年底，我国电力储能装机总规模约24.2GW，占电力总装机的1.5%，其中化学储能189.4MW。根据我们的测算，2016年我国储能新增装机2.3GW，同比增长10.5%；其中以铅炭电池、液流电池为主的化学储能发展迅速，2016年新增装机105MW，同比大幅增长124.4%。其中以铅炭电池技术为主的南都电源2016年储能投运量为30MW，占全国新增占比接近30%。

从技术路线的演进来看，由于抽水蓄能电站建设需要特殊的地理因素，且技术含量较低，未来在新增储能中以投资低、功率覆盖范围较大，可以适应不同场合储能需求为主要特色的化学储能占比提升是一个较为确定的事件，这其中又以铅炭电池技术路线（分布式、微网、离网储能）和液流电池技术路线（大型电网调峰储能）最被看好