事件:孟山都上季报(16年12月-17年2月)公布，收入50.74亿美元，同比增长12%，净利润14.09亿美元，同比增长32%。其中17财年前两季度(2016.9-2017.2)15亿美金，净利润增幅达48%。根据季报透露，孟山都利润水平大幅上升主要缘于南美洲种植面积增加，种子价格上升，当地货币升值，以及全球种子市场价格上涨。

孟山都利润大涨进一步昭示全球农药行业复苏。孟山都作为全球布局农化巨头，单季度收入利润均大幅上升，单季涨幅32%，前两财报季同比增幅达48%，昭示全球农化市场情况好转，已经稳步踏入复苏之旅。

种子领衔复苏之旅，农药料有更佳表现。南美执全球农化市场之牛耳，南美种植面积上升，种子价格双位数大幅上涨，说明南美农民信心大幅上升。一般来讲，种子市场复苏领先于农药市场复苏，南美种子市场率先复苏，意味着未来农药市场将会进一步有更佳表现。

耐麦草畏种子种植预增1700万英亩，麦草畏全球需求有望翻倍。孟山都预期其耐麦草畏草甘膦双抗种子RoundupReady2XtendSoybeans今年美国种植面积将达到1800万英亩，同比增1700万英亩，测算新增需求0.7-1.5万吨，相比2015年全球麦草畏消费1.3万吨，麦草畏17年需求量有望翻倍，孟山都预测2019年双抗种子种植5500万英亩，将带动麦草畏年需求届时增长2.5-5万吨，目前全球产能仅2.1万吨。未来麦草畏供需格局趋紧，麦草畏景气度大概率上移。

投资建议:孟山都季度业绩大幅上涨进一步昭示全球农药行业复苏；种子市场领先复苏意味未来农药市场将有更佳表现；麦草畏种子放量预计麦草畏需求将翻倍。看好农药行业，给予领先大市收益评级。重点推荐标的扬农化工(2万吨麦草畏年中投产，总产能达2.5万吨)，长青股份(5000吨麦草畏产能)，辉丰股份(剥离农一网，5000吨草胺膦6月放量，PS弹性最大)