行情回顾:

本周(2017年3月20日-2017年3月24日)上证综指报收3269.45点,上涨0.99%,中证军工指数报收11186.33点,下跌0.25%,跑输大盘1.24%,走势较弱。

本周要闻:

国产大飞机C919通过首飞技术评审。

据新华社3月25日报道,中国商飞公司组织召开了C919首飞技术评审会。评审委员会由来自中航工业、中国商飞、中国航发、北航、西工大、南航、哈工大等单位的63名院士和专家组成,分为总体技术、机体结构、飞控机械、航电电气、推进燃油、制造和综合7个组,对C919承担首次飞行任务的101架机的首飞功能、构型、准备阶段的任务要求、设计更改、制造偏离和试验完成情况进行了质询和讨论。评审委员会认为,C919首飞机实际构型、全机功能和系统特性明确,已在试验室试验、机上试验以及低速滑行等环境下得到充分验证,装机状态明确,符合设计要求。制造过程、首飞试飞大纲等均按照适航法规要求进行。评审委员会一致同意通过C919首飞技术评审,并建议在完成电磁兼容等试验及滑行试验验证后可提请首飞放飞评审,这标志着C919向着首飞目标又迈出了坚实的一步。

行业观点:

2017年我国军费预算首次超万亿,同比增长7%,总体规模平稳增长但增速放缓。我们认为军费增速相对于GDP增速,仍属于适度增长,符合我国国防建设现状。但国防建设补短板的迫切需求,及欧美国家军备竞赛带来的压力仍在,行业长期将保持高景气度。随着去年的大幅下跌,行业的高估值得以消化,估值位于近年来中枢区域水平趋向合理,向上空间大于向下压力。我们认为2017年军工板块整体弹性将会减弱,投资的主题性逐渐削弱,业绩的确定性受到更多关注。建议以成长+改革两条主线为抓手,自下而上选股,优先选取中小市值、高成长、有业绩的投资标的。短期看好细分行业景气度提升,业绩确定性增长的个股,重点关注:全信股份(300447)、国睿科技(600562)。中长期看好受益于国防信息化建设提速,军工改革持续推进、军民融合深度发展的标的,重点关注:中航光电(002179)、天海防务(300008)、威海广泰(002111)。