三元材料渐成锂电正极材料趋势。

补贴政策、行业规划驱动下高能量密度的高镍三元材料正成为锂电正极材料的发展趋势。如政策规划到2020年,动力电池系统的比能量要达到260瓦时/公斤。随着政策要求的提升,三元材料、高镍化的发展趋势日渐明朗。

高镍三元材料需要以氢氧化锂为原材料。

NCA基本上都采用氢氧化锂为原料;NCM811通常也要采用电池级氢氧化锂;NCM523、622都可用氢氧化锂;水热法制备磷酸铁锂(LFP)产品,也需要使用氢氧化锂。采用氢氧化锂生产出的产品通常性能更为优异。

氢氧化锂需求将从3万多吨提升到2020年的近9万吨。

一方面,NCM811、NCA等产品将在2017、2018年释放需求,另一方面,NCM622,532,磷酸铁锂等产品的生产中,为了提升产品品质,企业采用氢氧化锂的比例提升。氢氧化锂的需求将从2015年的3万余吨,增长到2020年的近9万吨。

氢氧化锂产能投放仍需时日,氢氧化锂料将短缺。

氢氧化锂虽为锂企所关注,但多数锂企在氢氧化锂产品上的产能扩张都要到2018年前后才会释放。预计,2017年氢氧化锂的供需料较为紧张,氢氧化锂将短缺1300多吨。随着产能的释放2018年的供需平衡有所缓和,但此后需求的进一步释放,料将带来更大的供需失衡。

氢氧化锂的价格相比更为坚挺,氢氧化锂相对碳酸锂溢价的状况仍将存在。若因新能源汽车补贴目录等政策落地超预期等因素,支撑锂价回暖,氢氧化锂的价格将更具弹性。我们看好,氢氧化锂产能与业务占比较高的公司,如赣锋锂业和天齐锂业。