投资要点:

航运板块

上周航运与港口涨幅居前,成为交运各个子行业中市场关注热点,一方面是受中国1月进出口增速远超预期的影响,另一方面则来自于对集装箱运输行业集中度的提升和干散货运供需边际改善的强烈预期。我们认为,集运业方面,其已经是当前三大航运板块内集中度最高的子板块,在行业出现大面积的亏损之后,行业自律性将会有所提升,提价意愿较强;干散货方面,由于近年市场十分低迷,船东运力的投入亦非常谨慎,今年以来的签约订单已经是13年的低点,17年将有望成为近十年来首次发生需求增速超越供给增速的情况,推荐中远海控(601919.SH)和中远海特(600428.SH)。

航空板块

中长期看,航空供需关系持续向好,故短期内航空板块的博弈逻辑主要集中在对于油价走势的判断,四大航受到低估值蓝筹的市场偏好影响,两家民企航空公司则受其自身机队增长数量和航线布局影响,建议关注近来拥有航空业混改逻辑较强的国有航空公司,以及重启定增且未来运力有望大幅增长的春秋航空(601021.SH)。

铁路板块

从中央经济工作会议到铁总年度会议,铁路混改被屡次提及,我们看好今年改革推进对铁路板块的催化,决定上调行业评级至“优异”。铁总改革是近期铁路板块的主要看点,作为“总对总”战略的重要支撑,中铁总目前规划的208个一二级物流基地也在各地方局下半年的重点推进中,铁路物流基地项目在原定计划中将在2017年年底完成。我们认为结合目前铁总高层换届以及中央对于铁路混改领域的支持,铁路板块的利好将会逐步释放,建议持续关注在特种集装箱拥有垄断地位的铁龙物流(600125.SH)以及票价改革预期愈发强烈的广深铁路(601333.SH)。