1月重卡数据优异,创6年来首月新高。2017年1月重卡销售8.2万辆,同比增长1.2倍,超过市场预期。多因素促成1月重卡销量猛增:1)自去年重卡新国标及治超政策,四季度重卡销量23.68万辆,同比增长66%,2017年仍将延续;2)12月重卡产能受限致使部分销售延至1月,进一步增强1月销量;3)四季度煤炭补库存带来全国铁路运力吃紧,12月缺口约为10万辆敞口车,对应重卡超过6万辆需求进一步刺激重卡消费。

治超政策发酵+换购需求+经济逐渐复苏,2017重卡销量有望延续较高增长。1)自2016年新GB1589-2016推行带来6x2牵引车从55吨下降到46吨,推使大量用户将6x2牵引车换为6x4牵引车;新实施的《超限运输车辆行驶公路管理规定》及《整治公路货车违法超限超载行为专项行动方案》对货车超载行为实施严厉打击,带来单台货车运力下降10-20%,促使用户新购大运力重卡。2)2010-2013年重卡累计销量为332万辆属于国内重卡销量的巅峰时期,以重卡的换购周期5-7年来计算,重卡已进入换购升级的加速期;3)经济企稳回升带来物流需求回升。目前重卡库存较低,重卡企业在手订单充分,一季度仍有望保持较高增长。2季度是传统开工旺季,预计上半年重卡同比增长有望超过30%,达到45万辆,全年同比增长有望达到10%。

投资建议:重点关注重卡产业链相关公司。重卡行业将维持高景气,核心推荐重卡龙头公司:中国重汽、威孚高科。