每一个岁末年初，就是财经媒体最热闹的年度投资理财策略回顾与展望的季节了。说到展望，大家的印象中就是要预测主要投资品在新一年的具体走势了。

然而，敝人认识到，市场的具体走势是不可预测的，长篇大论的文章去分析所得的结论的可靠性与抛硬币所得无异。

因此，笔者在此无意加入各路大师对指数点位、各种具体投资品价位、又甚至是走势曲线的“竞猜”游戏，只是希望通过分析目前国内外的总体市场背景，并对股市、固定收益、房市、海外投资等大家关心的热门投资主题作一些前瞻性的长期的、方向性的判断，把一些胜算较大的投资机会列出，并提出一些具体参与策略供参考。

一、对于股票二级市场，建议耐心等待机会。A股对于国内投资者而言，貌似是门槛最低而又有机会获得高回报的投资途径，但实际上是多数参与者亏多赢少的伤心地。

看了一下了市面上关于2017主流投资策略报告，基调几乎一致：健康牛。给出的上证目标普遍设在3500-4500点之间。

在此，笔者觉得很有必要提醒一下，过往多年以来的主流预测就没有准确过，远的不说了，2014年底普遍预测“温和上涨”，结果走出“大涨大跌”；2015年底主流预测“慢牛”，结果走出“熔断”。

那么股市真能形成单边上涨的“健康牛”趋势吗？我们从估值、成长性、货币环境、经济背景等决定股票市场趋势的关键性因素进行分析就不难发现如下事实：

首先，A股还是很贵。以2016年12月14日东方财富的数据计算一下就可以发现：剔除了权重的银行股，上证指数的平均市盈率达40倍，深圳中小板平均市盈率45多倍，创业板近70倍。也就意味着您的投资要40年、45年、70年才能回本。值得投资吗？

其次，公司业绩增长有限。经济增长依然是L型，整体增速下滑，作为经济窗口的A股上市公司总体业绩增长是不可能脱离基本面的。

再次，宽松货币政策不可持续。美国进入加息周期，全球范围内的宽松已经无以为继。国内通胀已经抬头，“蒜你狠”、“姜你军”、“豆你玩”、等通胀的急先锋已经陆续登场，煤炭、钢材等大宗商品价格轮番大涨，如果您日常到超市买菜，也就会发现，实际CPI远超官方数据的2%。货币的继续宽松几乎无可能。通胀无牛市的规律难道可以无视？

另外，降杠杆、去产能的目标均没有实现。根据权威人士的表述：国内企业的总体负债已经达到100万亿的规模，即使是按4%的最优惠利率计算，全年的利息支出就是惊人的4万亿，与当年我们掷地有声的“四万亿刺激”规模相当，也等于2015年中国全年新增的GDP；还不算政府的显性与隐性债务，也不算民间稳步爬升的负债哩！这杠杆还有多少可加的空间呢？

说到底，A股真正的趋势性投资机会几年才有一次；2015年刚有过了一次，下次要耐心等了。建议奋战其中的投资者，放弃此赚彼赔的短期炒作零和游戏吧。尽管真正好的企业是可以帮助投资者长期穿越牛熊的，但是，在普遍泡沫的A股二级市场要找到这样的标的，需要的是一般投资人难以具备的慧眼和研究能力。其实，在真正的机会到来之前，我们不是一定要作为的。“等待”也是一种有效策略。特别是当股市不存在单边上涨趋势的时候。