行业动态与投资要点。

本周(01.16-01.22)原油市场震荡下跌,丁二烯、聚合MDI、天然橡胶、环氧丙烷价格领涨,甘氨酸、丙烯酸价格回落。投资上推荐化肥、农药、粘胶短纤、纯碱行业,布局化工新材料中低估值高成长个股。

板块行情表现:下跌2.16%,弱于大盘。

领涨个股包括世龙实业、凯美特气、金禾实业等,驱动上涨的核心原因是业绩超预期等;本周领跌个股包括昌九生化、滨化股份、科恒股份等,主要因素是估值回归等。

行业要闻及简评:2016年国内化工上市企业盈利超预期。

2016年化工市场上半年还一片低迷惨淡,而下半年尤其是进入四季度后市场出现“V”型快速复苏。据中国石油和化学工业联合会统计,化工行业利润为5100亿元左右,增长13.5%,历史上首次突破5000亿元大关,而且增幅远远高于全国工业平均水平。主要驱动因素为环保收紧,供给收缩,煤价、油价上涨,成本推升,产品涨价,价差扩大。供给侧改革将持续,2017年盈利将继续增长。

产品价格变动分析:丁二烯和聚合MDI强势,TDI稳中上行。

美国页岩油钻井量持续增加,油价震荡下跌;丁二烯下游需求端改善,价格大幅上涨,利好中国石化、齐翔腾达等;装置检修,需求旺盛,聚合MDI价格继续攀升,利好万华化学;部分企业检修,海绵市场红火,厂家刚需补库存,TDI稳中上行,利好*ST沧大;东华化工负荷提升,甘氨酸供给增加,价格调整,预计草甘膦价格有可能小幅回落。

投资观点:景气可持续,加大布局。

本周周期子行业继续下跌,市场对价格走势存在分歧。我们看好节后行业景气度提升。节后,化工将逐步进入消费旺季,下游会加大补库存,而环保限制,行业开工难有改观,供求关系改善,价格有望继续上行。投资上,建议配置供需改善的景气品种,推荐化肥、农药、粘胶短纤、纯碱、TDI行业,关注华鲁恒升、金正大、新洋丰、三友化工、南京化纤、山东海化、*ST沧大。同时,继续看好化工新材料,行业持续替代进口,重点推荐:(1)电子化学品:进口替代+技术革新带来新增需求,推荐康得新、鼎龙股份、万润股份。(2)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐海利得、国瓷材料。