投资建议

【一周走势】上周A股申万传媒指数下跌3.96%。其中互联网传媒指数下跌4.34%，营销传播指数下跌了3.69%，文化传媒指数下跌3.78%。文化传媒指数跑输沪深300指数2.36个点，跑输上证综指2.12个点，跑输深证成指0.28个点。文化传媒中，平面媒体指数下跌2.50%，影视动漫指数下跌5.25%，有线电视网络指数下跌3.23%。

传媒行业涨跌幅榜前五位分别是:万家文化(21.00%)、皖新传媒(8.60%)、龙韵股份(5.71%)、博瑞传播(5.37%)，联创互联(5.36%)。

【行业要闻】:中国付费视频市场爆发，全球增速最快；万达院线发布2016年经营简报；大地传媒、天威视讯发布2016年业绩快报；乐视引入战略投资者嘉睿汇鑫；2016合拍片立项89部国产片票房前十80%均为合拍；苹果要推原创电视节目和电影面向AppleMusic订户；盛大游戏发200封警告函维权涉及60款“传奇类”游戏；Facebook拟在视频中插入15秒广告作者分成55%。

【投资观点】传媒板块股价调整已进入洼地，而行业发展外部环境较好，板块整体业绩增长稳健，我们推荐对传媒产业进行谨慎布局:1、国企改革、传媒转型主题；2、泛娱乐内容爆发主题；3、渠道重构主题。