1月11日晚间，万家文化公告了龙薇传媒的财务顾问恒泰长财证券对于上交所《问询函》的回复，除了“与阿里系无关”“赵薇夫妇身家56亿”等问题之外，赵薇入主万家文化所耗费的30.59亿元的资金来源成为最受关注的一个问题。

资金来源

恒泰长财证券称，本次收购所需资金30.59亿元全部为自筹资金，共包括三部分，其中：

股东自有资金借款6000万元，未收取利息等资金成本；

第三方自有资金借款15亿元，筹资成本为年化利率10%；拟向金融机构股票质押融资14.99亿元，融资年利率预计6%左右。

也就是说，赵薇入主万家文化属于眼下二级市场上比较流行的“杠杆买壳”，动用了50倍的杠杆。在29.99亿元的杠杆资金中，质押融资的14.99亿元比较常见，而第三方借款的15亿元则引起了市场的极大关注。

恒泰长财证券称，龙薇传媒、银必信、赵薇于2016年12月26日签订《借款协议》，第三方自有资金借款由银必信提供，不涉及资产管理计划，借款额度为15亿元，3年期，年化利率10%，到期一次还本付息，担保措施为赵薇女士个人信用担保。

上述《借款协议》引起了不少专业人士的注意，有投行大佬在微博上是这么评论的：

自2016年三季度以来，二级市场的“控制权转让”如火如荼。这其中，“杠杆买壳”更是备受市场和监管层的关注，特别是买壳方与背后的“金主”之间的关系错综复杂，很多“金主”并不甘心只获得贷款的固定利息收益，而往往通过与买壳方签订“抽屉协议”来谋求股价上涨的超额收益。在入主万家文化的过程中，赵薇又是否与自己的“金主”银必信私底下签署了“抽屉协议”呢？这一点我们不得而知，不过，深扒一下赵薇的“金主”银必信，我们却发现了不少有意思的事情。

在国家企业信息信用公示系统上搜索“银必信”，我们查到了两家，分别是“西藏银必信”和“上海银必信”：

从成立日期、法定代表人、注册资本等信息来看，两家“银必信”为同一家公司，“西藏银必信”由“上海银必信”迁入而来。西藏银必信的基本信息如下：

西藏银必信只有“西藏银信资本管理有限公司”单一股东，但上海银必信却显示有四名股东：

这四位股东中，我们发现了一位十分熟悉的身影——深圳东升峥嵘科技有限公司，也就是上市公司吉林化纤第七大股东。我们看一下吉林化纤的2016年三季报前十大股东明细：

在这份“前十大股东”中，我们发现了一个更加熟悉的身影——排在深圳东升峥嵘科技有限公司之前的北京郁金香天玑资本管理中心(有限合伙)，通过工商资料查询可知，后者的合伙人包括北京郁金香投资基金管理有限公司和郁金香投资管理有限公司。郁金香投资曾斥资7000万元参与了ST明科的定增，还曾花费近17亿元参与了锦龙股份的定增。锦龙股份公告中显示，郁金香投资的股东为贾晓蓉、程东胜、刘炳军、仲丛林等7名自然人股东，其中贾晓蓉占股60%，程东胜占股20%。据相关媒体报道，贾晓蓉、程东胜等均是“明天系”的骨干成员。

银必信与“明天系”扯上关系仅仅是巧合吗？在“接盘圣莱达”一案中，银必信与“明天系”之间成了直接的联手关系！

2015年6月29日，圣莱达公告，公司控股股东金阳光，分别与上海银必信资产管理有限公司、新时代信托股份有限公司及天津鼎杰资产管理有限公司签署股份转让协议书，将所持约19.8%的股权转让于上述三方。圣莱达的2016年三季报显示，上述三家分别位列第3、第4、第6大流通股东。

这里面，新时代信托大有来头！新时代信托原名包头市信托投资公司，2003年重组后重新注册登记，包头市绿远控股有限公司(现名新时代远景)控股逾50%。而绿远控股的股东之一，新易通软件科技有限公司，即由明天控股有限公司持股80%。新易通软件科技有限公司2005年12月迁至大连，更名为大连通易新达，时任法定代表人肖玉波即为一手缔造“明天系”的肖建华的亲属。

说到这里，赵薇是通过“明天系”跟银必信牵上头的吗？事实正是如此！此次的财务顾问恒泰长财证券便是“明天系”的重要成员。

2003年4月，明天科技花费2亿收购了吉林三大券商之一的长财证券。随后在2009年由明天系下属的恒泰证券对其进行了吸收合并。依据证监会公布的资料，早在2001年年底，明天系就开始参与恒泰证券的增资扩股。当时明天系旗下华资实业出资9680万，认购8800万股(占13.32%)，成为恒泰证券的股东之一。受“一参一控”政策要求，2008年11月，恒泰证券通过增资扩股引入了北京金融街投资集团旗下的9家关联公司，合计持股42.82%。

虽然明天系在名义股权结构上退居第二，但其旗下华资实业、中昌恒远、潍坊科虞、包头实创、内蒙古祥嵘投资等多家公司仍然参与其间，并且通过2009年恒泰证券合并长财证券向其原股东增发新股之机，将金融街投资集团的股份比例稀释至39.13%。增加的股份由明天系旗下的中昌恒远、上海怡达科技、时代胜恒、上海新谷实业和潍坊科微投资持有。目前，明天系合计持股比例与金融街投资集团不相上下。

也就是说，赵薇入主万家文化虽然与“阿里系”无关，但与“明天系”却有着千丝万缕的联系！

我们看一下“明天系”的资本图谱：

能跟“明天系”联手，银必信虽然在资本市场上不甚知名，但其实力却非同一般。数据显示，银必信在十年前成立时候的注册资本虽然只有20亿元，但截至2016年12月31日其净资产已高达89.96亿元。

随着资金实力的猛增，近两年来，银必信在二级市场上开始开疆拓土，2016年12月12日晚间，圣莱达公告称，银必信通过大宗交易增持公司4.875%股份。增持后，银必信持有公司股份总数达14.902%，与第一大股东只差3%多一点的差距。

同时，和很多资本系的崛起伴随着在银行、信托、保险、券商等金融牌照方面的布局一样，银必信也开始在上述领域提早布局，充实自己的资金实力。2016年2月14日晚间，银之杰公告称，公司收到中国保监会《关于筹建易安财产保险股份有限公司的批复》，同意公司、深圳光汇石油集团股份有限公司等7家公司共同发起筹建易安保险，注册资本人民币10亿元。而上述7家公司中，银必信也位列其中。

从联手“明天系”，到发起筹建易安保险，到大笔增持圣莱达，再到成为赵薇入主万家文化的“金主”，一家新的资本系正在崛起吗？