节能减排迫在眉睫，轻量化大势所趋

由汽车带来的石油资源匮乏和环境污染日益成为全球性问题，为此各国政府纷纷出台政策加大汽车产业节能减排的实施力度。我国政府提出到2020年当年生产乘用车平均燃料消耗量达到5L/100km，相比于2015年国标，年降幅达到6.2%。根据我们测算，综合新能源汽车发展与排放技术提升，2020年平均油耗可下降到5.5L/100Km，与减排目标仍有较大差距。而汽车重量每减少100公斤，预计百公里油耗降低0.3-0.6L。为此，在大力发展新能源汽车、提升节能技术的同时，轻量化不可或缺。

轻合金：铝合金稳定增长，镁合金快速推进

轻量化技术路线主要为轻合金和复合材料，而轻合金主要为铝合金、镁合金。铝合金车身减重效果显着，并且可替代大部分零部件。在减排压力、电动汽车需求增加和铝合金加工技术提升等因素推动下，车身、发动机等领域铝合金渗透率将持续提升，带动汽车用铝稳定增长，预计未来五年全球汽车用铝总量CAGR为11.54%，到2020年单车用铝达到195Kg。镁合金的轻量化效果更优，性能上而言，大部分零部件上可以替代铝合金，相对铝合金成本更高、深加工工艺难度更大，影响其大范围应用。当前镁价相对合理，总体未超出铝价30%，且全球镁资源丰富，供应有保障。随着轻量化不断往前推进提升对镁合金需求，以及镁合金深加工技术的不断提升，预计未来五年全球汽车用镁总量CAGR为20%，到2020年单车用镁达到8Kg。

碳纤维：不断突破，潜力巨大

碳纤维高昂的成本和技术的相对不成熟制约其更广泛应用，目前汽车大规模用碳纤维主要是宝马，其碳纤维工厂产能已经达到9000吨，产量则主要取决于宝马i3、i8和宝马7系的产量，预计当前全球汽车用碳纤维50%以上来自宝马。我们认为碳纤维在高端车型以及赛车领域的应用，显示碳纤维作为轻量化材料是非常不错的选择，随着技术的提升、价格的下降，碳纤维在汽车领域的渗透率将逐步提升，值得关注。

重点推荐：万丰奥威、广东鸿图、鸿特精密、宁波华翔

（1）镁合金：万丰奥威（子公司镁瑞丁是镁合金压铸件全球领先企业）。

（2）铝合金：广东鸿图（铝合金压铸件优质标的，内生外延双轮驱动）；鸿特精密（铝合金压铸件优秀企业）。（3）碳纤维：宁波华翔（业绩大反转，具备碳纤维零部件制造能力）。