事件:第五批新能源汽车目录及推广政策落地。近日工信部发布第五批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,本次共有493款新能源汽车列入目录,其中客车289款,专用车175款(154辆物流车),乘用车25款。同时,4家车企的11款车型撤销出目录。同时经四部委联合发布,备受关注的配套补贴新政策同步出台,将于2017年1月1日开始正式实施。

三大调整措施彰显政府推动新能源汽车行业健康发展的决心。我们认为本次补贴政策相对之前有三大主要调整措施:全方位提升补贴技术标准以实现车企及电池供应商优胜劣汰;降低补贴幅度以减少行业对补贴过度依赖,刺激企业提质降价;改变资金拨付方式以杜绝“骗补”等伤害行业发展的恶性事件再度发展。政府根据目前的状况及以往的经验教训及时调整政策方案,有助于推动中国新能源汽车产业早日进入市场化的轨道,长期利好行业发展。

新能源专用车龙头车企及其三电供应商将延续高增长态势。第四批推荐目录中,新能源专用车首度登榜,随后其产销量迎来爆发,第五批目录共有177辆专用车入选,占推荐总数量的三分之一左右,放量信号得到进一步确认。我们认为第五批目录出台消除了新能源专用车发展的政策不确定性,市场需求与政府补贴迎来共振,龙头车企及其产业链核心供应商2017年有望迎来业绩爆发。

外资电池企业进入供应链仍存在较大难度。相对第四批目录中498款车型,新版目录撤销了5款车型,据公开资料显示,这五款被撤销车型其配套动力电池来自LG、三星、GM等企业。我们认为在国内电池企业规模有待整合、技术仍需进步的现状下,外资电池企业进入产业主流供应链仍有较大难度,国内企业仍可抓紧政策时间窗规范行业发展,提高综合竞争力。

动力电池行业将进入承上启下的关键阶段。在过去几年政策刺激下,中国电动汽车尤其是电池行业迎来行业爆发式增长,然而产能分散、技术落后等成为限制中国动力电池行业继续提升竞争力进而与外资抗衡的最大问题。前不久工信部印发了《新能源汽车动力电池行业规范条件(2017年)》征求意见稿,提出80亿wh作为电池企业的准入门槛。行业发展对锂离子电池的能量密度和成本要求会越来越高,行业规范整合势在必行。我们认为在此大背景下,本次目录出台确定了未来两年的新能源汽车补贴标准,龙头企业会利用自身平台及技术优势开展行业整合,争取实现到2020年,汽车动力电池领域要形成“2至3家产销规模超过百亿瓦时、具有关键材料研发生产能力的龙头企业”的政策目标。