农药行业或将在17年反弹。随着全球人口以及人均收入的平稳增长,人们对食物的需求节节攀升,食物的需求层次逐步提高,带来了对农药的持续性需求,全球农药行业在波动中上行。根据全球领先的农药企业近年来营业利润变化情况,我们认为农药行业或许已经在16年筑底,并将在17年迎来反弹。

看好景气复苏的草甘膦以及与之相容的麦草畏、草铵膦和2,4滴。转基因作物的推广带来了对草甘膦以及与草甘膦相容的麦草畏、草铵膦、2,4滴等农药的巨大需求。2016年8月以来,草甘膦价格在经历了两年多的低迷之后出现快速上涨,我们认为其根本原因在于草甘膦行业经过长期低迷之后产能的自然出清而非环保,目前草甘膦在中国国内的有效产能不足80万吨,不会快速增加,供应量的增加只可能依靠开工率的提升来实现,而价格变化由总开工率TTM 驱动,伴随着企业开工率的提升,价格也将上涨,未来小厂出货量的周期性将左右价格的涨幅。

看好集成电路用电子材料。集成电路产业是国家“十三五”期间大力发展的新兴战略性产业,过去一年我国集成电路产业在各个方面都取得了进步,但同时也面临着巨大的挑战,要实现全面的国产化还有很长的路要走。2017年,我们认为集成电路产业依旧是政府推动投资热点,配套电子材料(化学品)国产化替代发展将迎来广阔的机遇。建议关注即将进入投产/验证关键阶段上海新阳参股的上海新昇12寸大硅片项目和鼎龙股份的CMP Pad 试产验证情况。重点关注巨化股份、飞凯材料、南大光电、雅克科技在电子材料领域的发展情况。