随着用电量增速放缓,我们对电气新能源行业的整体看法是行业基本面将偏冷。在经历装机容量的爆发性增长后,风电、光伏未来的新增装机容量面临较大的增长压力,尤其是《电力发展“十三五”规划》,风电和光伏的装机容量总目标都做了下调,未来消纳是重点解决的问题。核电建设虽然任重道远,但考虑到三代核技术的选型问题,短期仍扑朔迷离,预计明年机组核准可能出现一波小高潮,但也面临机组利用率下降的压力。锂电池面临严重的产能过剩问题,但行业成长空间巨大,三元锂电或将崛起,优质公司仍然有较大的成长空间。我们认为,行业整体性机会存在的可能性不大,我们将在产业链的一端寻找投资亮点:重点关注子板块的成长持续性上,通过自上而下的逻辑我们重点关注特高压和锂电池。

特高压:打通东西南北助增长。

我国能源资源与负荷中心呈现逆向分布,加之新能源弃电率日益严重,解决消纳问题迫在眉睫,迫切需要加大电力外送和可再生能源消纳能力。特高压肩负着解决消纳和搭建能源互联的使命,拥有两网千亿市场规模以及“一带一路”的无限想象空间。由于技术优势,只有少数企业分享市场,特高压线路的核准和建设将成为新一波企业利润增长助推器。

锂电池:适应政策和市场胜者为王。

锂电池产能过剩问题凸显,行业竞争格局日趋激烈。预计在今年的骗补风波平息以及补贴调整政策出台后,年末或明年新能源汽车产销量有望迎来提速。补贴政策退补问题也将引起关注,短期内可能影响产销量,但是在碳配额和新能源汽车积分政策的补位下,企业的降本积极性将被充分调动。同时新能源汽车行业发生结构性变化。政策附加需求的变化促使企业聚焦高比能电池的研发和生产,明年三元电池将接过交接棒成为新的增长动力。

新能源组2017年重点推荐个股。

特高压:特高压直流设备龙头许继电气(000400);积极响应国网“走出去”战略的GIS龙头平高电气(600312);锂电池:顺应市场结构性转变积极研发高比能电池的国轩高科(002074)。