12月1日,在2017年度全国煤炭交易会上,中国铁路总公司运输局副局长郭玉华表示,当前煤炭运力紧张,全国运力普遍告急。此外,12月1日国家发改委在政府网上正式发布《铁路普通旅客列车运输定价成本监审办法(试行)》,向社会公开征求意见,为期两周。

类似于航运行业的情况,近期国内出现煤炭运力紧张的局面整体来讲是由于供给端收缩叠加阶段性需求增长造成的。供给端来看,近三年来,全国铁路货运量呈逐渐下滑态势,煤炭运量更是一跌再跌,往年集中在晋陕蒙一带的车皮被逐渐疏散至其他地域,更有多达上万辆车皮被直接封存。此次煤炭运输需求突如其来,铁路部门来不及调整运力,于是短期内局部出现运力紧张现象。需求端来看,9月起交通部公路治超导致一部分煤炭运输向铁路转移,同时北方进入供暖期,煤炭需求出现季节性增长。此外,9月起全社会用电量增速大幅回升以及国内基建投资的不断拉动,导致三季度开始煤炭铁路运输量出现快速增长。中国铁路总公司数据显示,10月全国铁路煤炭运量完成1.7亿吨,同比增加1059万吨,增长6.6%;11月第一周,煤炭运量完成近4000万吨,同比增长更高达10.2%。11月以来,大秦线煤炭日运量达到125万吨以上,环比增加20万吨。运输价格方面,10月10日起,多个铁路局开始调增煤炭运价,电报通令全局将基准运价恢复至国家规定的基准运价率。太原铁路局、郑州铁路局都明确称:在实行统一运价的营业线,整车煤运输运价水平恢复国家规定的基准运价;乌鲁木齐铁路局将煤炭整车运价在基准运价基础上上浮5%;西安铁路局取消整车煤运输每吨公里下调1分的优惠。接下来,进入冬季后部分地区还可能会出现极端严寒天气,而明年1月即将迎来春运客流高峰期,届时铁路客运需求量将大幅度增长,客货争能的矛盾将进一步加剧,综合考虑我们认为此次煤炭运力紧张的局面将延续至春节过后。建议近期关注煤炭运输直接受益标的大秦铁路(601006)以及专注于煤炭供应链管理的瑞茂通(600180)。

此外,12月1日国家发改委发布《铁路普通旅客列车运输定价成本监审办法(试行)》,向社会公开征求意见,为期两周。随着此次成本监审的发布,新一轮铁路客运价格改革有望正式启动,建议关注两市唯一铁路客运标的广深铁路(601333)。