大纸业企业规模效应体现在原料供应成本与设备高效利用:国际浆企比纸企赚钱中间差价严重,中小型企业只能受制于国际浆价,而大型企业则可以向上游延伸实现林浆纸一体化,将外部成本内部化为利润,同样纸价下赚更多。设备方面,造纸设备趋势为大型化集约化,即产量大单单产成本更低(据调研吨纸成本比小纸机低500元每吨以上)。

大纸业终端反馈优于小企业,精细化时代更考验内功:小纸企在原料价格与设备不占优且终端产品价格相似状况下仍能和大纸企竞争,成本端缩减主要靠不缴纳五险一金的人工和偷工减料的材料或加工,差材料加工必然导致差产品。在过去高速发展期产业链下游企业也不会在意质量,而在经济下滑时期赚钱艰难,产业链下游企业必将寻求最优性价比产品,大企业终端反馈优于小企业,消费需求的纸种该现象将更为明显。

供给侧改革驱动环保从严执行,降税负前必宽税基:大部分地区预计并未严格执行国家该标准(参考江浙地区印染行业企业)。若环保加速执行,小企业无力大力投资大型环保设备以达到国家排放标准,只能先行停工,在亏损一定期间后被最终淘汰。